再现地量！A股的牛市离我们还有多远？

随着2020年度策略的公布，机构们对于未来行情的预判也被反复刷屏，老吴粗略统计了一下：大趋势基本都是看好的，只是逻辑各不相同。

机构对于行情的判断

之前老吴也强调过，目前的市场环境和2005年非常相似，都在经历制度上的重大改革，2005年是股权分置改革，今年是金融改革，而且这两件事也有一定的相关性。

2005年的股权分置改革，解决了大小股东同股不同权的根本制度问题，但落实在市场的反映上，也有一定的波折。

在2005年之前，大小股东同股不同权，大股东并不关心上市公司的股价，因为他们持有的股份不能流通，也导致企业的盈利增速没有太大的波幅。

2005年股权分置改革之后，A股迎来了同股同权的新时代，大小股东的利益趋于统一，大股东也会关心股价，企业的盈利也大幅提升，上市公司业绩的变化最终也都反应到股价之上。

最典型的案例就是股改第一股：三一重工，股改完成后当年净利润上涨18倍，股价也在2005-2007年间出现了一波非常大的上涨。

三一重工2005-2007年的走势

但在股改之前，由于A股的流通股仅占60%左右，股权分置改革也相当于变相的扩容，市场一开始也并不认同，当时指数也从2005年4月份一直跌到10月份才开始启稳。

但最终迎来了长达两年的大牛市，指数从998点上涨到6124点。

眼前的2019年，就是金融改革，解决的就是股市的重新定位问题。

之前股市的定位并不明确，金融改革的目的就是让资本市场成为一个中枢渠道，解决企业的融资问题。

在这之前，中小企业融资贵、融资难一直都是普遍存在的问题，在银行等金融机构贷款需要非常繁琐的审核程序，且通过率非常之低。

注册制的推出就让企业能够更快的融资，但也会面临市场扩容的困境，也是当前阻碍指数上涨的主要原因。

但真正的注册制推出之后，虽然会有一批新企业上市融资，但也会淘汰一批不好的企业，最终能够在A股市场留下的企业，必定都是基本面相对优势，盈利能力相对较强的企业，所谓的“剩者为王”就是如此。

在达到这个目的，除了市场化的优胜劣汰之外，行业整合，细分行业的集中度的不断提升等，都是必然趋势，反映到上市公司上，也会迎来经营环境和业绩的大幅提升。

这就是2019年与2005年的相似之处，而任何一波市场扩容带来的大流通都需要一波大牛市来消化。

这也老吴看好未来大趋势的主要原因。也坚定年初的2440点就是2019年牛市的起点，因为2440点是大规模股权质押风险爆发所带来的低点，这个位置不会破掉，也将是金融改革所催生牛市的启动点。

相比2005-2007年的大牛市，从2019年开始的这波未来牛市，空间和时间可能会更大，但涨速一定会放慢。

2005年由于市场并不成熟，两年时间指数就涨了6倍之多；未来的牛市可能5到10年时间，大盘才会上涨2-3倍，也就是所谓的慢牛、长牛。

以上就是老吴对大趋势的判断。

短期来看，指数延续缩量窄幅波动的格局，仍然在2900点附近上下整理，但这种僵局一定会被打破，市场一定会选择方向，而我们的重点就是做好应对。

今天医药板块逆市上涨，不少股票涨停。原因很简单，一年一度的医保谈判结束了，药价虽然被砍60%，但市场早有预期，并没有出现超预期的暴雷，该续约的药品还是续约了。医药带量采购的靴子终于落地了，利空出尽就是利好。

医药也是老吴一直看好的行业板块，相关的研究报告也已经发在圈子里面头条圈子，马上就周末了，老吴今天也看了一些研究报告，到时会整理发到圈子里面。大家请留意