为什么大跌后的股票很便宜？但是我们不敢买。如贵州茅台从145涨价到1240元，现在假如茅台跌回200元，你真的敢买吗？

这是一个很有趣的问题，首先我先下一个结论，这个命题是一个伪命题:两个前提假设条件"大跌"和"便宜"，就已经决定了你后面的结论"敢不敢买"？

只要你的"便宜"和"大跌"是充分的满足的，那么后面这个"敢不敢买"是一个不成立的条件，后面我先把我的这个结论摆出来：

第1个——"便宜"：大跌后的股票到底是真的便宜还是假的便宜？取决于你是否有识别的能力，是否对大跌后的你所中意的股票有充分的、正确的研究判断能力。如果你不具备这个能力，那么，你研究出来的所谓"便宜"的股票，只是"便宜无好货"，说不定还会在大跌后后继续下跌，直至退市！

第2个——"敢不敢买"：大跌后是否加仓，这个取决于你自己的投资理念！在市场上，我们可以大致把投资者分为两派：遵循价值投资理念的投资者和遵循技术分析理念的投资者！前者根据其交易的仓位变化趋势，我们可以称之为左侧交易，后者可以称为右侧交易，这本质上都是通过他们各自所依赖的理念在交易的过程中所呈现出来的规律而进行命名的。价值投资者可以称为左侧交易，越跌越买；而技术分析可以称为右侧交易，他们需要出现有上涨突破的趋势和信号时才买。

所以说第3个的话，敢不敢买？其实只要前面两个问题满足，当优质的股票跌到足够的便宜，并且你的投资理念是奉行的左侧交易，也就是价值投资的，那么这个问题就已经解答了。著名的价值投资大师——巴菲特先生，在股市大跌期间反而比平时更忙了，这是为什么呢？因为股价的下跌使得市场不分青红皂白的把优质的股票的价值一并打压下来了，所以对他来说这是买入优质股票的好时机，这段时间对他来说是"捡金子"的时候，所以反而比平时更忙了！

所以说，作为价值投资者（左侧交易者），因为只要你有钱，你一定会买，因为这和你的投资理念，投资逻辑是相符合的，否则你根本就不能从这个市场上生存到现在！所以说，买不买股票不是说它到底跌不跌或者是跌到多便宜，而是说这个股票到底它的价格和价值之间有没有很大的套利差额，因而有很多优质的股票即使不跌，作为左侧交易者也会在相对的地位的价格买入（但是不懂的人，就会觉得买的这个价格高了），举个例子，前几年，比如说茅台从一百多元跌到80附近，此时向董宝珍为代表的价值投资者把全部身家都押在了茅台上，但是那个时候的80元/股相比其他股票来说还是属于价格很高的股票，并且当时是处于"茅台塑化剂风波"阶段的大跌时期，市场上很多的投资者都看空贵州茅台，并且媒体舆论跟风宣传茅台还会继续大跌并且一蹶不振。但是以董宝珍、林园等一大批价值投资人士分析出茅台的塑化剂风波只是暂时的，并且茅台历年的经营数据和市场销量以及商业模式、品牌影响力等因素会决定茅台还会有继续成长的空间，所以当机立断的买入！那么这就反证了非价值投资、以及右侧交易者，就会错过了这个"大跌后买入优质股票"的赚钱机会！如果再从今时今日看贵州茅台的股价，你会后悔吗？肯定会，因为茅台永远不可能再跌回到80元/股附近了，除非出现退市等特殊情况！

下面我再来普及下什么是"左侧交易"和"右侧交易"，以及它们在具体买卖时所呈现出的仓位变动规律：

首先先来讲，什么是右侧交易：

（1）秉承技术分析理念的右侧交易者

作为技术分析的理念的投资人的话，他面对大跌的市场趋势，她会思考一个问题，大跌是否跌透了？那么在市场上，没有仓位的投资者，他们会害怕没有跌透而不敢建仓，处于一个观望的态度，而另一方面有一部分仓位的投资者，此时已经出现了账面的浮亏，他们也害怕没有跌透而不敢补仓，那么在技术分析的投资者的看来，跌它代表的是一种向下的趋势。所以说技术分析派的话，他们在下跌的之后，即使用基本面分析这是一只非常非常优质的价值投资股票，他们也不会买，因为市场没有给他们买入的信号，技术分析派也就是右侧交易派他们买入的信号是：股价在区间进行盘整，并且向上突破，确认了上升的趋势并回踩支撑线。这是他们购买的信号。下面我们可以先来看一个图的案例：

典型的右侧交易是这样的，在A点买入，在B点卖出。

买A点在之前这段下跌趋势最低点的右侧，卖点B也是处于这波上涨趋势最高点的右侧。

右侧交易的理论基础是这样的，右侧交易者承认技术分析不支持高正确率且有高精确度的预测一轮行情或者趋势的最高点或者最低点会出现在何处。

但是技术分析可以根据市场已经完成的走势图来判定一轮上涨趋势或者下跌趋势是否已经出现真正的转折。所以右侧交易者主动放弃买在最高点和卖在最低点的追求。转而在转折点出现之后，趋势基本确立，且判定为一轮上涨趋势已经形成惯性，中期不会出现大的逆转前提下，开始建仓。在上涨改变，顶部完成之后，下跌趋势已经形成，惯性出现，且中期难以逆战的前提下卖出。

常用的判断右侧买点的技术指标是MA均线系统，MACD或者均线形态组合等，

以均线系统作为右侧交易的案例，

以MACD为右侧交易信号，寻找右侧交易机会的案例

（2）利用技术分析者的综合分析者

我们做个猜想：市场肯定存在有技术分析和基本面分析都掌握并融会贯通，并执行得很好的投资者。他们用基本面分析看出此时大跌后的某只股票的价格已经合理了，如果用价值投资理念那么久该左侧交易，但是此时他们也不敢买，因为对于这类基本面和技术面相融合的投资者，他们此时还需要看市场的做空情绪，因为他们害怕市场羊群效应带来的下跌趋势会进一步形成戴维斯双杀。所以即使这个股票从基本面分析上来看，是一个优质的个股，跌出到了合理的价格。但是，从技术分析上来看的话，目前处于一个下跌的大势当中，所以他们会等待戴维斯双杀结束之后，再进行购买，这样一来降低自己的建仓成本，获得更多收益。

所以说这一类融合了基本面分析和技术面分析的投资者是非常聪明的，他们不是纯技术分析投资者，反而他们会"利用技术分析者在大跌时割肉卖出的操作行为"，为自己进行套利交易。在这一方面的话，有一个非常典型的案例就是——索罗斯，其做空各国股票前，制造了大量且持续的市场做空舆论，并且配合市场抛出打压盘，并在低位买入。

（3）大跌后作为右侧分析者并没有买入的底层逻辑

从技术分析交易者的角度来看，其实大跌后的股票并没有立刻购买的必要性。因为大跌后的股票，它运行到下一次赚钱的上升趋势之前，它还会在低位进行重新的盘整蓄势。所以说作为技术分析派来讲的话，在这个盘整的过程中，他有充分的时间来进行对该股票的观察以及识别它的建仓时间，所以说完全没有必要在大跌后立即购买，右侧交易者完全可以等，等到盘整一段时间，并且有上升趋势的右侧信号出现的时候再进行购买，但有可能这个等待的时间通常会是几个月，甚至几年都有。

讲完了，右侧交易下面我们来讲左侧交易，左侧交易其实也就是在股票市场上面秉承以格雷厄姆巴菲特为价值投资为代表的这一类的重视基本面分析投研的投资者，他们购买股票的策略和逻辑如果在股票交易过程中总结出一个规律的话：那么就像是在左侧进行交易，下面我们可以先来看一个图例先理解左侧交易的内容：

典型的左侧交易是这样的，在下跌过程中，逐步分笔买入，不断拉低建仓成本。在上涨过程中，逐级获利减仓离场。

左侧交易者的核心逻辑是，虽然投资者无法有效的高精确度同时高正确率的去判断市场的最高点和最低点，但是有一件事在股票市场中是一定的，那就是跌多了要涨，涨多了要跌。那么在下跌过程中，分笔逐步买入。就会大幅度的拉低成本，只要市场越过牛熊转折点之后，就可以开始获利。

很多投资者经常会错误的理解左侧交易，以为只要股价一出现短期大跌们，就是左侧买入的机会。但是实际上左侧交易是一个比较长期的过程，关键在于越跌越买，和分笔加仓以及本金的控制。

举个例子，如果一轮牛市中一只个股的股价最高涨到了20元，之后市场转入熊市，股价开始下跌。但是这时候有左侧投资者看好这只股票的前景，那么他可能会在跌到15元时少量买入，如果股价继续下跌，他会在跌到10元附近补仓，甚至是二倍补仓。这样会大幅拉低的成本价，因为投入资金变多，股价变低，能买到的股票数量明显增多。如果股价再下跌到7.5元左右，他可能继续二倍补仓。

假设第一次投入为3000元的话，最终股价跌到7.5元附近时，他的投资结果是这样的。

如果股价在7.5元处彻底结束了这一轮下跌，市场气氛转暖，重新进入牛市。股价没出现一定幅度上涨，他就卖出部分股票。可能得到的结果是这样的。

整个结果下来是投入资金21000元，收获利润22000元。当然就像我们之前说的一样，这个过程非常需要耐心和时间。

下图是大连友谊在07年大牛市之后的持续下跌时1664期间的大涨。我在之前工作中遇到过在这个时间段左侧交易这只股票的投资者，获利非常丰厚。

其实左侧交易本质上不难，只要日线级别K线还处于MA60均线下方，就还有继续下跌的可能性，所以就可以找机会在暴跌过程中继续买入。只要MA60均线不向下弯折，就都有机会慢慢减仓。只要不去追求短期超额收益就好。

我一直认为真正的左侧交易应该是案例中的这样，而不是在网络上或者电视股评节目中，只要一跌就喊左侧的机会，其实本质目的是为了博短线超跌反弹。这种以非常短期收益为目的的方式，往往被很多投资者误以为是真正的左侧交易。虽然左侧交易有一点点赌的成分，但是赌长期不赌短期是关键。

因而大跌后是否敢进行股票买卖，其实它的底层思维逻辑是：只有秉承价值投资理念的投资者，才会去执行左侧交易，或者至少他当时使用的投资策略是"价值投资理念"。而不敢加仓的人，实际上是非价值投资理念者。

大跌后的股票很便宜，它到底是真的便宜还是假的便宜？这是一个非常重要的因素，因为它意味着，你是否对股价大跌后的投资标的看得足够准，估值得足够精确。要达到这个标准的前提是：你自己要足够优秀，具备足够深入的、正确的投资研究的分析能力，只有这样才能够正确的把握机会和风险！因为巴菲特他自己的投资和研究能力很强，所以说他看准的大跌后"便宜"的股票是真的便宜。而你的能力不强，不管你是执行价值投资的理念还是技术分析理念，不管你是用左侧交易还是右侧交易，如果你选中的投资标的，你自以为分析出它"便宜"，但实际上它并不便宜，反而是你没有把它正确的分析透彻导致错误的判断。这个时候你所"捡的便宜"，反而是"便宜无好货"，更甚至说不定大跌后这个股票还会因为公司基本面存在问题而退市！

所以说，这取决于你的投资能力——能否正确的判断这个股票是不是便宜！举个例子，比如说大家都不看好乐视的时候，孙宏斌出来接盘乐视，这算低位接盘吧。他自己的判断是此时低价的乐视值得投资或者他接手后能够力挽狂澜，可是实际上，乐视现在已经面临退市了，孙宏斌的数亿投资也如大江东去而一去不复返了。

所以最后我们再来总结一下对这个问题的我的结论：

第1个，"便宜"：到底是真的便宜，还是假的便宜？这取决于，你是否有真实的、正确的、强大的投研分析能力，能够识别出"真便宜"还是"假便宜"？

第2个，"大跌后是否加仓"：取决于你自己所依赖的投资理念，你是选择价值投资，还是技术分析，还是其他旁门左道，你是贯彻左侧交易还是右侧交易？

第3个，"至于敢不敢买"：只要前面两个问题满足了，这个问题根本就不成立！因为即使很多优质的股票它不跌不下来，你执行价值投资理念的时候，遇到这类好股票也会买入就像前面说的：茅台跌到80元，确实不下来了，你作为价值投资者，你该买还是得买，因为"过了这个村就没这个店了"！