6个交易日股价蒸发1285亿，茅台丢掉A股市值第一宝座

刚坐了A股第一市值宝座一周多的茅台丢掉王座。

11月29日，工商银行市值超过贵州茅台（600519）重新夺回丢掉的市值第一的宝座，这样，经历连续6个交易日阴线下跌的贵州茅台自动让位。

白酒一哥还是没有银行一哥有钱。

11月29，贵州茅台连续第六个交易日收出阴线，股票收盘价1129.00元，跌幅3.98%，总市值14182.47亿元。

最高时，茅台股价为1241.61元，创下A股最高市值。

以11月21日的收盘价1231.30元计算，贵州茅台六个交易日股票市值蒸发了1285.09亿元。

数据显示，贵州茅台在11月21日实现A股市值（不含限售股）15467.56亿元，超过工商银行（601398）15448.78亿元的不含限售股市值，成为A股流通市值第一。

不过11月29日，工商银行的流通市值达到15610.55亿元，再度超过贵州茅台，夺回第一宝座。

白酒一哥下跌，白酒板块跟着普跌。山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、五粮液（000858）分别下跌4.16%、3.77%和2.49%。

有报道称，财政部明确今年力争完成增值税法、消费税法起草工作，随着增值税法草案公布，消费税法征求意见稿有望在年底前公布，公开征求大众意见。

这是白酒股今天普跌的重要原因。

今年10月9日，国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，方案提出“后移消费税征收环节并稳步下划地方。按照健全地方税体系改革要求，在征管可控的前提下，将部分在生产（进口）环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境。具体调整品目经充分论证，逐项报批后稳步实施。先对高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等条件成熟的品目实施改革，再结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。

消费税是针对特殊消费品征税，目的是抑制这类商品消费，并筹集财政收入。从目前消费税15个税目来看，征税的商品主要是影响人类健康及生态环境的商品、奢侈品、不可再生资源、高污染高能耗产品等。10月份国务院公布的方案并未透露，是否会将白酒行业纳入改革试点。

华创证券研究所所长董广阳认为，如果此次调税影响到白酒行业，将产生“高档酒转嫁，低档酒补贴”的结果，高档酒因为较强的溢价能力和品牌影响力，能够较容易实现把税率成本向消费端的转移，但中低档酒可能采取把手中的利润补贴给经销商和终端的措施，以维持市场份额。

兴业证券分析师赵国防认为，方案短期对白酒行业影响不大。因为白酒渠道太过分散，实施难度极大，而目前生产端征收消费税本就是最为有效方案且酒企积极纳税，故认为短期内很难推广到白酒行业。但一旦纳入，势必对白酒业造成深远影响。全行业平均利润率水平将下降 10 个点左右，税额增幅高达106.79%。

赵国防在10月份的报告中表示，根据其对消费税后移进行定量的测算，2018 年白酒上市公司消费税合计为233.82 亿元（不含金种子、ST 皇台），若税改后应纳消费税合计为 483.51 亿元，税额增长 249.70 亿元，增幅为 106.79%。

若如此，厂商-经销商终端在产业链上的利润分配将会进行洗牌，品牌强势的企业因将自身压力转嫁而更加受益，中小企业则要面临更加沉重的税收负担，行业集中度进一步提升。

报告称，消费税改革对顺鑫农业、泸州老窖税负影响最明显，或增税额超150%。贵州茅台比较中等，税收增幅逼近100%，山西汾酒增幅最小，约为50%。

这几年，茅台成为中国市场乃至A股市场的一个怪现象，营收不到千亿，一瓶酒销售价格超过2000，甚至一度达到3000元。更有甚者，股价狂飙，超过那些营收几千亿甚至上万亿的金融和你能源巨头们。

今年1月-9月，贵州茅台实现营业总收入609.35亿元，较上年同期增长16.64%，归属于上市公司股东净利润为304.55亿元，较上年同期增长23.13%，期内经营活动产生的现金流量净额为273.15亿元，较上年同期下滑3.21%。