外资私募加快中国市场布局 短期回调是买入机会

外资私募进一步加快布局中国市场的脚步，今年以来，已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人（WFOE PFM）登记，进军中国市场的外资私募已有19家，其中16家已有产品面市，合计数量达到33只，今年以来已有8只新产品备案。

外资私募认为，年初A股估值修复行情暂告段落，后续市场能否继续上涨要看经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会，看好消费、医疗、科技等领域，更偏重自下而上精选个股。

短期回调是买入机会

外资流入趋势不变

关于年初A股的反弹，施罗德投资中国A股研究总监、副总经理李文杰表示，进入2019年，A股迎来大幅度反弹。去年下半年开始，政府从供给侧改革去杠杆方向转向更加强调稳定经济的政策，引入降税费的方法。海外市场方面，基本消除了对美联储2019年加息的预期，各大央行在经济放缓的情况下加大货币宽松手段，利好新兴市场。同时，A股在去年底开始有大量外资流入，主要是估值有吸引力。但市场反弹将近30%后，很多股票价格已经不低，虽然离泡沫还比较远，但性价比已经不高。

关于接下来的市场，李文杰认为，短期A股需要调整稳固，但考虑到经济在下半年将有所改善，国家将继续出台政策刺激市场，鼓励直接融资和发展科创板，回调后将可能是中长期的买入机会。

富达国际中国区股票投资主管及基金经理周文群表示，估值修复带来的大幅上涨告一段落，下一阶段的表现取决于业绩兑现。

在今年净流入超1000亿的情况下，4月北上资金净流出179.97亿元。不过，外资私募预计外资还将持续流入。安中投资管理（上海）有限公司总经理Stefano Chao认为，A股估值处于历史底部区间，叠加MSCI宣布提高A股纳入因子等，这些都导致今年来外资快步进入A股。

周文群表示，长期来看，外资流入A股的趋势不会改变。

看好消费、医疗等领域

精选个股、抓紧调研

关于投资布局方向，外资私募比较看好消费、医疗、科技等领域，精选个股为主，希望在结构性行情中获得超越市场表现。

在投资组合配置方面，李文杰称，将会部署具有结构性吸引力的领域，包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势；同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司，涵盖工业自动化和硬件零部件等领域；此外，在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会，包括从事药物研发，以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队，以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。”