深成指周线罕见“11连阳”沪指3100点后何去何从

东方财富Choice金融终端显示，3月21日，沪深两市发生融资买入942.35亿元，较3月20日增加157.1亿元。另发生融资偿还848.85亿元，全天融资净买入达到93.51亿元，这已经是连续4个交易日净流入。截至3月21日收盘，融资余额达到9022.86亿元。

受去年A股市场低迷的影响，自去年7月6日融资余额跌下9000亿元之后，在长达8个月的时间内，其融资金额也不断走低，今年2月1日更是创下阶段性低点7109.21亿元，较去年7月6日减少约1900亿元。

今年春节后，市场回暖反弹，融资者的热情被重新点燃。1月，市场单日融资买入多在200亿元、300亿元级别。而2月以来，已经有8个交易日单日融资买入超过1000亿元。截至目前，今年最高额发生在3月7日，单日融资买入金额高达1249.34亿元，值得注意的是，那天沪指创下了3129点的阶段性新高。

今年以来，融资资金已经连续近3个月发生净流入。1月，两市融资净买入为525.16亿元；2月虽有春节长假因素，但融资净买入仍超过1月，达到745.52亿元；3月还有一周交易时间，数据显示，3月1日至今，融资净买入已经达到1057.84亿元。

证金公司数据显示，截至3月20日，有融资融券负债的投资者已经超过114万名，而在2月底，这一数据仅为108万名。

那么，融资余额这一数据的变化对A股市场意味着什么？

对此，容维投资张宇哲告诉《每日经济新闻》记者，实际上从2019年初开始，两市融资融券余额的增长与本轮行情的上涨非常同步。大盘经过2018年一整年的调整，整体风险释放已经非常充分，两市的市盈率也回归到相对合理的水平，合理的估值是投资的基础。另外政策面上，减税政策逐步兑现，资金面上，外资及国内金融机构包括社保基金加大对A股的投资，激发了市场的做多热情。两融额度的回升体现出投资者市场信心的回升，两融也为行情向上提供了充足的“弹药”。

西藏琳琅投资的王琳对记者解释，近期融资余额站上9000亿元，表明投资者对市场有信心，看好后市行情。但是，目前股指在3100点附近开始震荡，又说明市场存在着分歧，而且目前市场的赚钱效应基本体现在主题投资或者题材炒作方面，如工业大麻、参股科创板等，其他股票的赚钱效应就要差很多。9000亿元的融资余额，目前看起来还不算太高，后续随着行情向纵深发展，融资余额还会增加。2015年融资余额超过了2.2万亿元，不过，加杠杆操作要注意风险管理和控制。

3100点之上是密集成交区

从近期沪指的走势看，围绕3100点整数关口，多空双方频繁对攻，呈现出拉锯战的态势。近两日沪指都险守3100点，这对后市行情的演绎有什么样的影响？

张宇哲认为，因为3100点之上是2016年到2018年中旬沪指震荡的区间，也是密集成交区，所以沪指冲入这个区域面临的压力不小，这也是为何沪指一直在争夺3100点的原因。沪指在今年2月末的强力上涨伴随量能的急剧放大，已经奠定了本轮行情的基础，但是行情不是一蹴而就的，目前需要充分释放获利回吐的筹码，也就是现在形成的宽幅震荡，调整充分后还将继续上攻。后市会走出慢牛行情，缓慢通过3100点之上的密集成交区。

倚天投资叶飞告诉《每日经济新闻》记者，3月22日大盘呈现高位探底回升的走势，从技术面看，由于5日均线成功金叉10日均线，整个行情多头排列格局明显，不必担心指数，同时跟踪券商股观察市场的情绪，指数上行空间仍在。目前从周K线看形态不错，大盘有望向上突破，就等着“信号枪”了。

基岩资本投资部总经理范波对记者表示，大盘目前处于强势整理、高位震荡的阶段。短期来看，沪指要突破3200点并不容易，由于没有放量，目前看来暂时还是存量资金博弈比较明显。这一次A股确实有机会走慢牛，一是因为监管吸取了上一轮牛市的教训，在控制风险方面有了更多的经验；二是投资者结构发生了比较大的变化，一些白马蓝筹股的波动率大幅度降低，起到了稳定器的作用，减少了暴涨暴跌的可能。