基金经理“交底”了：今年收益已落袋 明年“平衡市”要抢这些股！

A股在春节后的一波猛涨令市场大呼牛市来了，但不久后便进入反复震荡行情，期间A股多次登上3000点但均未能站稳。进入11月，市场热点切换变得越发频繁，大盘走势稳中向下。

　　2019年“消费+科技”投资大年，风口上相关主题基金年内业绩走势一骑绝尘。截至11月28日，年内业绩表现最好一只主动权益基金涨幅已达97.51%。《每日经济新闻》记者注意到，目前排在业绩红榜前列的多为重配科技、消费、医药股的基金，然而随着近期市场走势下行、热点轮动，基金收益出现不同程度的回撤。年终业绩考核在即，多位绩优基金经理倾向保守投资，甚至有基金经理提前获利了结锁定收益。

　　年底强势行业回调，绩优经理提前锁仓

　　自11月开始，沪指进入快速下行通道，并持续在2900点附近波动，今年以来的强势行业如医药、科技、消费白马股出现回调，四季度权益市场风格偏向周期股，面对这样的市场走势，部分绩优基金经理紧急抛售筹码保住年底收益。

　　某公募基金经理就向《每日经济新闻》记者透露，“确实存在很多基金经理在年底获利了结的情况，因为很多基金公司的年终业绩考核是在11月末，临近年底，A股进入震荡盘整期，各只基金尤其是卡在业绩前五、前十这样敏感位置的基金产品竞争变得尤为激烈，前期涨幅比较好的基金就会有提前锁仓兑现收益的需求。对于现在的市场环境，我们的策略偏于保守，主要研究方向都放在了明年。对于明年的A股市场维持谨慎乐观，收益预期从今年的35%降至8%~10%左右。”

　　一位前期业绩涨幅靠前的基金经理称，“之前基金业绩表现较好主要是配置了猪肉股、白酒股这样偏价值的股票，面对年底震荡的市场走势，会调仓调向一些明年看上去景气度比较高的行业，比如电动汽车、游戏板块、5G手机产业链。但是之前我们拿的那些偏价值的板块，也不会觉得今年涨多了去过分地卖出，因为他们的基本面还是比较强劲的，只是可能明年的超额收益没有那么多。我们不会把这些偏价值的筹码都卖出去，只是增加一些行业个股景气度比较高的板块来做。”

　　年底持仓谨慎，操作倾向于保守，将工作重点放在明年是目前基金投研人士较为一致的策略看法。

　　某权益投资部总监也称，“控制净值回撤主要靠分散行业和公司，降低集中度。目前我的持仓估值比较低，理论上不会有太大的回撤，因此也不会大幅度降低仓位。因为公募基金都是做相对收益，如果降低仓位，市场涨了就会落后，所以不会大幅度减仓。但是持仓确实比之前保守了一些，明年要降低收益预期，毕竟今年涨了这么多，大概率不会有这么高的涨幅。尤其是今年涨幅太高的行业，明年也不太可能连续大涨。主要原因是明年经济未见明显好转迹象，整体上上市公司业绩不会太强，主要还是要看个股的结构性机会。”

　　市场热点频繁切换，明年A股怎么走？

　　临近年尾，A股市场热点频繁切换，今年以来表现极佳的医药、科技板块没能憋住最后一口气，出现一波回调。取而代之的是，传统产业和周期品种的爆发，钢铁、煤炭、水泥等板块轮番上场，股市震荡下行势头能否过冬？明年A股市场怎么走？

　　某私募投资经理告诉记者，他们对于明年的市场研判整体偏乐观。“我们预计明年一季度市场表现不会太好，到二季度开始逐步好转，主要有以下几个方面原因：从2019年A股三季报我们可以观察到，市场上‘爆雷’数已经有所减少，经过2018~2019两年的降杠杆，风险暴露已经比较充分，我们认为经济出清已经进入尾声；其次，随着全球央行陆续降息，目前的货币政策是相对宽松的；此外，对比欧美市场，A股有一定的估值优势，主要体现在一些低估值、高股息并且经营稳定的优质蓝筹上，对境外资金是有吸引力的，持续北上的资金也证明了这一点。当然，也有需要注意的地方，明年最大的风险可能来自于外围，如果出现区域性的金融风险，则会比较谨慎。”

　　摩根士丹利华鑫基金研究管理部认为，今年以来的强势行业有一定回调，我们判断是接近年底的资金博弈行为。目前央行操作看上去没有实质性收紧货币，流动性环境温和，市场大幅回调的概率较小。随着MSCI纳入比例提升实施的影响，我们对中长期市场维持乐观的态度，A股市场有望呈现相对稳健的走势，继续看好各行业的优质龙头，尤其是科技成长、消费领域。

　　展望后市，浦银安盛基金表示，短期看市场仍处于震荡态势，但平衡市为投资提供了丰富的交易性和结构性机会。建议关注年初以来涨幅较小的银行、地产等低估值板块，中期仍需在食品饮料、电子、医药等板块中进行优选。