收评：沪指缩量跌0.21% 军工板块集体大涨

网易财经5月17日讯 大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。沪深两市今日成交额7814亿，较上个交易日缩量849亿，成交金额持续萎缩。盘面上，军工股集体走强，中船系方向领涨，新余国科20CM涨停，中天火箭、长城军工、中船防务涨停。虚拟电厂、充电桩等赛道股继续活跃，迦南智能、大烨智能20CM涨停，杭州热电4连板。AI概念股迎来反弹，电商、CPO等方向领涨，青木股份、震有科技20CM涨停，联特科技再创新高，光迅科技、若羽臣等涨停。下跌方面，银行、保险等蓝筹股走势低迷，中国太保跌超5%，中国电信跌超4%。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。

截至收盘，沪指跌0.21%，深成指跌0.07%，创业板指跌0.02%。

板块方面，中船系、电商、虚拟电厂、CPO等板块涨幅居前，教育、饮料制造、创新药、银行等板块跌幅居前。

Wind数据显示，北向资金午后加仓势头有所放缓，全天净买入16.87亿元；其中沪股净买入5.74亿元，深股通净买入11.12亿元。

中船系方向再度涨幅居前，华西证券近日表示，当前造船行业基本面处于20年一轮的船舶大周期与订单高增长、业绩即将兑现的小周期，民船方面是周期复苏逻辑。而中船系的大部分船厂产品包括军船和民船，军品本身应具备较高估值溢价，此外我国军舰建造具有较高水平，已出口至巴基斯坦、泰国等一带一路多个沿线国家，未来军贸空间广阔。此外，板块公司PB均处于较低水平，板块有望迎来业绩与估值共振。

互联网电商板块同样表现活跃，消息面上，为预热“618”购物节、吸引客流，部分商家已将平台“618”预售期提前至5月18日。首创证券认为，各大电商平台陆续迎来618大促预热活动，平台投入力度加大，促销周期、优惠力度均较往年有所突破，淘系、京东等平台均表示今年618为历史级投入；各大头部国货品牌积极推新、备战大促，有望加速市场需求回暖。后续可重点关注行业景气修复节奏及国货龙头品牌的大促表现。

虚拟电厂、智能电网概念持续发酵，消息面，近日，上海市政府表示将加快建设新型电力系统，完善用电需求响应机制，开展虚拟电厂建设，引导工业用电大户和工商业可中断用户积极参与负荷需求侧响应。此外，5月11日，华北能源监管局召开华北区域虚拟电厂建设及需求侧响应工作座谈会提到，预计今年全国最大电力负荷可能超过13.6亿千瓦，较去年有较大增长。据研判，今年全国电力供应总体有保障，部分省份在高峰时段可能会出现用电紧张。虚拟电厂对负荷调节具有响应速度快、形式灵活、成本较低的巨大优势。

Chiplet冲高，方正证券指出，先进封装技术如晶圆级封装（WLP）、三维封装（3DP）和系统级封装（SiP）可突破内存容量与带宽瓶颈，大幅提高数据传输速率。随着摩尔定律放缓，Chiplet小芯片成为近年来半导体行业重点发展的技术，可以将多个不同工艺的芯片封装在一起，国内的芯片封装企业也在这方面实现突破，长电科技的Chiplet小芯片已经量产，未来Chiplet仍具较大的成长空间。

中信建投认为，年初至今，游戏板块核心公司市盈率修复至20-25x，在景气度回暖+AI落地之下，板块估值中枢应有望进一步上行：1、景气度明确向上；2、AI产业落地远快于预期：1）AI降本是表像，增收是核心：从近期国内&海外案例看，大部分公司不裁人，而是利用AI提人效，增加供给推动增收；2）中长期看原生AI游戏：多模块技术再发展，OpenAI 发布ShapE 模型，原生AI游戏有望出现（美术、声音素材，NPC均为实时渲染，动态智能），将颠覆现有体验，打开行业想象。3、此外，此前报告提到的“AI有望撬动VR/AR行业奇点”，叠加6-7月苹果MR发布，有望对有VR游戏布局的公司形成催化。

中信建投指出，目前军工行业处于板块估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，具备显著投资价值，随着新一轮的景气上行和产能扩张，行业有望重回上升通道，预计二季度下旬板块出现拐点。推荐细分赛道龙头公司，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。

中国银河证券策略分析师蔡芳媛在5月16日发布的研报中表示，当前宏观经济温和复苏，未来预计促消费的政策支持力度将适度加大，增强内生动力，持续提振市场信心。当前A股没有大幅下跌的基础，A股市场虽短期有所调整，但是在经济持续复苏为A股上行提供有力支撑的背景下，市场人气并未退潮，只是风格轮动加速。A股短期调整带来投资机会，也带来了向上的空间。建议关注“已充分调整+基本面扎实”的高景气板块。