珠海国资风暴：阳普医疗董事长被查

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出品｜达摩财经

原珠海国资委主任接连被查。

7月21日，珠海市纪检委官微发布消息称，珠海市工业和信息化局党组书记、局长李丛山涉嫌严重违纪违法，正接受珠海市纪委监委纪律审查和监察调查。

在担任珠海市工业和信息化局局长前，李丛山曾担任珠海国资委主任。在李丛山被带走调查的一个月前，珠海市国资委原党委书记、主任吴爱存同样也涉嫌严重违纪违法，被珠海市纪委监委进行纪律审查和监察调查。

公开任命消息显示，2013年5月，吴爱存被任命为珠海国资委主任；2017年3月，周凯被任命为珠海国资委主任；2019年1月，李丛山被任命为珠海国资委主任；2021年7月，珠海国资委主任更换为李文基，李丛山调任至珠海市工业和信息化局担任局长。

值得一提的是，在二人被先后带走调查期间，由珠海国资委控制的阳普医疗于7月8日发布公告称，收到珠海市监察委员会签发的《立案通知书》和《留置通知书》，公司董事长、总经理邓冠华被立案调查，并实施留置措施。

邓冠华今年5月刚被解除留置措施，不过，此前调查机构为广东省监察委员会。

2021年6月，邓冠华向珠海国资委旗下持股平台格力金投转让阳普医疗5.86%股份，股份转让价格为15.12元/股，股份转让价款为2.74亿元。股权转让完成后，邓冠华及其一致行动人放弃其所持公司剩余全部股份的表决权，格力金投成为阳普医疗控股股东，珠海市国资委成为实控人。

从时间上看，珠海国资委获得阳普医疗控制权正值李丛山调任之前，但目前尚未有信息表明，李丛山被调查与阳普医疗相关。

珠海国资委于2004年挂牌成立，负责监管格力集团、华发集团、九洲港务集团等。今年1月，珠海市国资委启动新一轮重组整合行动，重组整合后，珠海市属国企将由13家减少至10家。

格力电器曾经是珠海国资最重要的资产之一。作为格力电器的第一大股东，自2013年起，珠海国资核心企业格力集团每年都能保证百亿以上的净利润，2018年，其净利润达到260亿元。即便如此，珠海国资在广东国资体系中并不突出。

直至2019年起，李丛山就任珠海国资委主任期间，主导格力电器混改，并开启了珠海国资在资本市场的迅速扩张。

在当年的格力电器混改中，格力集团持有的格力电器15%股权转让给珠海明骏，珠海明骏的背后则是知名的高瓴资本。按照协议，珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份，合计转让价款高达416.62亿元。珠海国资委也凭借这笔交易在资本市场一炮而红。

虽然失去对格力电器的控制权，但作为珠海国资委主任的李丛山与董明珠仍有着密切联系，二人经常一起去全国各地参观考察，多次踏足李丛山老家江西赣州。

出售格力电器15%的股份后，珠海国资拿着416亿元的现金开始在资本市场频繁布局，拿下了十几家上市公司的控制权，多次震惊市场。

从珠海国资入股公司看，大多是细分领域企业，市值较小，往往不超过百亿，行业分布却较为广泛，包括电子、通信、建材、电气设备等。

在格力电器混改结束前夕，珠海市国资委已对外亮明态度：股权转让带来大量现金收益，将主要投向实体产业，引进一批集成电路、生物医药、人工智能、新材料等高端产业。通过滚动投入退出，不断放大国有资本功能，珠海未来可能培育出若干个格力电器。

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资料来源：Wind

回看珠海国资近几年的投资，格力电器卖掉后，确实充实了自身的资金，也将这些资金陆续投出，但“若干个格力电器”却没有培育出来。自2023年至今，珠海国资控制的A股上市公司中，有11家出现下跌，其中跌幅最大的宝鹰股份跌幅达到57.14%。

珠海国资不乏重量级投资。2021年3月，万达商管集团与珠海市政府达成协议，重组后的万达轻资产商管公司落户珠海，珠海市国资委出资30亿元战略入股。同年，华发集团又代表珠海国资委出手，联合平安收购北大方正。

出售格力电器这一现金奶牛后，格力集团的盈利能力大幅下降。2020年至2023年，格力集团的净利润分别为4.31亿元、12.14亿元、11.03亿元和5.81亿元。今年第一季度，格力集团甚至出现亏损，净利润为-3.2亿元。

不仅仅是格力集团，珠海另外两家核心国企，华发股份和格力地产的日子也都不太好过。珠海市属国企经济运行情况显示，2023年全年，珠海市属国企实现营业总收入2770.3亿元，同比增加10.04%；实现利润总额仅87.94亿元。截至2023年12月末，珠海市属国企资产总额1.29万亿元，同比增长10.19%。

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