一直亏可咋整？扛不住有人默默调仓01崔宸龙：谁说新能源就只有光伏和锂电，我买高股息的绿电不算玩赖吧？（来源：天天基金网）（来源：Choice数据，市值风云APP制表，数据截至2024年7月25日）（来源：Choice数据）（来源：Choice数据）（来源：Choice数据，市值风云APP制表，标绿是不属于电力设备板块的个股）02冯明远：管理规模腰斩再腰斩，吃尽新能源的苦转身重回电子板块（来源：Choice数据，市值风云制图，数据截至2024年6月末）（来源：天天基金网）（来源：Choice数据）（来源：Choice数据，市值风云APP制表）躺平不动，反正已深套（来源：天天基金网）（来源：Choice数据）（来源：Choice数据）
不过是换个板块赌罢了。
作者|Los
编辑 |小白
二季报收官，公募基金连续两个季度盈利，上半年合计盈利448.5亿。坏消息是，权益类基金亏损超3000亿，并且已累计亏损5个季度，合计达1.4万亿。
截至二季度末，食品饮料、医药生物、电子仍然是公募基金重仓的前三大板块，但很多基金经理已悄悄转向，喝酒吃药热情减退，转而拥抱银行、公共事业等高股息。
那下半年如何布局？代表不同投资方向的顶流们在二季报中已亮明观点，欢迎老铁来市值风云APP查阅。
（来源：专为注册制服务的市值风云APP研报）
今天风云君想聊聊，那些前两年豪言壮志梭哈新能源的顶流们如今又怎么样了？
曾靠豪赌新能源一战成名的基金经理有很多，包括前海开源的崔宸龙，嘉实基金的姚志鹏、农银汇理邢军亮等。但经过两年的回调，该赛道已黯然失色，基金经理们也作出了不同的选择。
过去一年，崔宸龙在其代表作前海开源公用事业股票（005669.OF）季报中的发言基本雷同，那就是坚定看好新能源，声称“整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点，光伏和锂电作为新能源革命的生产端和应用端，在重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间。”
虽然嘴还是很硬，但热情和偏爱不能当饭吃，经历了过去两年净值的大跌，小崔同学也开始识时务为俊杰，悄咪咪调仓换股。
目前，无论从规模还是任职回报上看，崔宸龙能拿的出手的仅有两只基金，分别为前海开源公用事业股票（005669.OF）和前海开源新经济混合A（000689.OF），两者合计规模为164亿，任职回报分别为128.6%和39.9%。
2020年上位基金经理的小崔赶上了新能源行情爆发的浪潮，由于他豪赌该赛道两只基金在2020-22年的成绩较为接近，但进入2022年下半年开始走调整行情后，两只基金的成绩走出分化。
尤其在今年，前海开源公用事业年内涨3%，跑赢沪深300指数近4个百分点，而另一只却大亏15.1%，这究竟是为何？
从行业配置上看，崔宸龙对于新能源的执念有所动摇，早在2021年末两只基金对电力设备板块的配置比重均在80%。而受过市场打脸后，该比重均大幅减少，到去年末前海开源公用事业的该比重仅为29%，而另一只也降至46.7%。
两只基金在今年之所以业绩悬殊，是因为前海开源公用事业重仓高股息电力股，前十大中涵盖7只，包括中国电力、华能国际电力股份、华润电力、福能股份等，7只公用事业个股合计占基金净值比已近50%。
二季度，他钟爱的电力设备个股仅有两只进入前十大，分别是炬华科技和国轩高科，合计占比仅为5%。他曾经爱不释手的宁德时代、亿纬锂能、TCL中环也从去年开始陆陆续续退出前十大。
而在前海开源新经济混合A上的操作，崔宸龙的“醒悟”迟了很多，他从去年下半年开始才逐渐扔掉新能源，今年二季报显示，前十大重仓股中也仅有两席是来自电力设备板块，同样是炬华科技和国轩高科。
崔宸龙的能力圈在新能源，但业绩不佳就要扩展能力圈，从前海开源新经济混合A的表现来看，对于一个仅从业4年有余的小将来说，路还远着。
这期间他尝试配置过电子、计算机、国防军工、基础化工等板块，尤其在二季度他大幅加仓航发动力、中航西飞、中航沈飞，当期这些军工个股表现还算不错，但他能否在减轻对新能源的依赖后找到适合自己的策略，还需时间考验。
曾有“锂”走遍天下的冯明远这两年日子是真难，从最风光时管理一托十，到后来业绩节节败退开始陆续卸任基金，管理规模腰斩再腰斩。
目前，他仅管理4只基金，合计规模为128亿，单只基金合并管理规模超过50亿的也仅剩他的代表作信澳新能源产业股票（001410.OF）。
冯明远管理规模大打折扣，主要因其近期业绩表现不佳，虽荣光不在，但他仍然是信达澳亚权益类产品的一哥。他背后的公司也靠他出名时快速发产品吸金，目前总规模超1000亿，5年扩大十倍。
2021年赶来吃新能源鱼尾行情的冯明远随后惨遭暴击，2022年璞泰来、天齐锂业、宁德时代、赣锋锂业、比亚迪等新能源个股屡登前十大持仓名单，而在基金净值大幅回撤后，直到2023年中报他才开始对其陆续减仓，认错止损。
从新能源抽身出来冯明远开始重回其能力圈内的电子板块，2024年中报显示，他的前十大重仓股全部来自于该板块，主要集中在半导体和消费电子领域，其中兆易创新是唯一一只持有市值占基金净值比重超过5%的个股。
2023年末，他对电子板块的配置比重上升至37.5%，对电力设备的比重减仓至8.1%，同时还分别持有10%仓位的计算机和汽车板块。
2023年AI为代表的计算机板块火热，而今年二季度以半导体为代表的电子板块也时常异动走高，但选对板块的冯明远业绩并不好。他的代表作自2022年开始就连续跑输沪深300指数，年内更是拉垮，跑输超15个百分点。
冯明远仍是喜欢高换手的玩家，今年二季度前十大就换了5席，同时他还坚持做极度分散，前十大集中度不到30%，2023年年报显示他的全部持股仍超600只个股。
高换手配合极度分散，不仅对他的选股能力是极大的考验，对他调入和调出的时机也有很严格的要求。而从他的成绩看，近期做的并不好。
对于一个频繁换股又喜欢开超市的基金经理，他在季报中说什么似乎已经没那么重要，只是说当下他看好的方向是电子、汽车、机械方向。
二季报中，他提到割裂的世界对于中国科技、制造产业提出了新的挑战，但他相信中国市场会迎来更好的投资时期。
有人转身离开，有人静待花开。
同样偏爱新能源的农银汇理邢军亮和东方基金的李瑞就不舍得放手，还在坚守该赛道，成绩自不必说，两人已伤痕累累。
邢军亮目前管理规模为94.2亿，在管基金最佳任期回报已经收负，为-11.1%。目前在管3只基金，最大规模的农银新能源主题A（002190.OF）任职回报率已经亏损57个百分点，很惨。
二季报显示，规模近90亿的农银新能源主题A前十大持仓股中有6只来自于电力设备，宁德时代、比亚迪、阳光电源、亿纬锂能等龙头股赫然在列。
而邢军亮对于新能源之所以坚守，他认为市场主要的担忧在于行业产能过剩会导致盈利性能力不足，但他提到产能过剩是制造业的常态，优质公司依然会通过技术革新、生产效率提升等而脱颖而出。
东方基金的李瑞同样表示将继续在新能源领域坚守，即使他认为下半年市场仍会给予ROE和现金流的确定性及稳定性更高的溢价，也就是大市值的龙头股及高股息会延续抱团，但他不打算调仓。
二季度他的代表作东方新能源汽车主题混合（400015.OF）的持仓也主要集中在宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、天赐材料上，并且集中度更高。年内该只基金已亏22个百分点。
对于新能源行业的评判市场没有统一的标准答案，但股价的涨跌却真切的表现在眼前，基金经理们的选择直接会影响基民的钱袋子，毕竟以超长期的视角去持有的基民还是少数，希望基金经理们不要让他们太痛。
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