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莲花健康跨界算力,又一场冒险游戏?

发布时间:2023/10/13 8:02:00

斑马消费 陈晓京

跨界,是“味精大王”莲花健康,不可能停止的危险游戏。

尤其是在民营AMC大佬李厚文的治下,从饮用水、预制菜到日前大举进军算力领域,每一次闪亮登场,几乎都能掀起轩然大波。

莲花健康刚走出退市阴影,味精主业恢复正常。突破业绩天花板,究竟是靠国货崛起新机遇,聚焦复合调味品,还是依赖多元化跨界

这是留给李厚文的新挑战。

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豪赌算力

贵为中国“味精大王”,莲花健康(600186.SH)多年来对跨界有着深深的执着。

一方面,味精不好卖的现实,确实困扰着企业的发展;另一方面,也有公司未雨绸缪布局第二增长曲线的良苦用心。

所以,外界可以看到,无论是夏建统的睿康系,还是李厚文的国厚系,先后强势主导着这家传统味精企业的转型。

睿康系时期,公司计划转型智慧农业和大健康领域;国厚系进场后,跨界饮用水、预制菜等轮番上演。

不过,最吸睛的,还是今年收购自嗨锅运营主体股权折戟后,公司对算力业务的豪赌。仅仅凭借一份尚未落实的合约,日前已经连续拿下3个涨停,市值已超百亿元。

如果说押宝预制菜,或多或少与味精主业有些关联,那么,以小白身份进入陌生的算力领域,确实令人意外。

公司跨界算力领域效率相当快,6月30日成立业务运营主体莲花科创,9月初公司总裁曹家胜到访新华三集团,9月20日推进智算中心落地杭州图灵小镇,次日再赴新华三集团洽谈合作,6天后签下算力服务器采购协议。

公司的算力业务尚在筹划阶段,从成立业务运营主体、到购买设备以及配置人员等,一系列操作看似有条不紊,目前已实际落地的只有专业团队搭建,已入职11名员工。

公司向紫光系企业新华三集团购买算力服务器,还停留在纸面,能不能拿出6.93亿元采购款,是日前上交所问询函中的重中之重。

钱从哪儿来?

今年3月,莲花健康启动收购自嗨锅运营主体的股权,一番高溢价操作让外界有所质疑,这次介入算力业务,行事更显几分莽撞:无行业开发经验、无业务运营资质、无潜在客户,就连专业团队也尚在搭建之中,更重要的是,项目运营所需大量资金,究竟从何而来?

截至今年6月末,公司账面货币资金13.8亿元,其中5.9亿元为募集资金,还有受限资金7.7亿元,实际可用流动资金约2000万元。

算力业务是一个资本投入较高的赛道。公司回复称,子公司莲花科创实缴5020万元,是用于开办支出及后续业务开展的铺垫流动资金,另外,公司将以金融机构授信、融资租赁两种方式作为补充。

截至目前,金融机构授信和融资租赁尚未签署正式合同,能否按期获得资金,存在不确定性。

为了说服上交所,公司称计划分批次向新华三集团采购:2023年首批采购金额为约2亿元、2024年采购金额为约4.9亿元。

公司认为,以今年上半年实现净利润5213.11万元为例,盈利能力可有效覆盖上述筹资财务支出。况且,公司与新华三集团的采购合同中,对方未强制要求足额付款的时间义务等,公司根据算力中心建设进展向供货方发出通知和安排交付,风险较小。

这样一来,公司有了腾挪的空间,但具体实施过程中,从哪里借款,又从哪里获得客户和回款,外界至今雾里看花。

背后的算计

近年来,莲花健康的跨界转型,走了不少弯路、错路,也付出了巨大代价,这次豪赌算力业务,又将是一次大冒险。

从收购自嗨锅到介入算力业务,莲花健康变得越来越激进,这或与操盘人李厚文的个人风格有关。

李通过参与莲花健康重整,2019年底成为实控人,外界得以窥见他背后更大的商业版图。

他掌舵的国厚资产,专注于不良资产业务,截至2021年末,累计收购不良资产1500亿元以上。

在民营AMC机构中,国厚资产素以激进著称。

今年4月,以百亿元对价间接入股古井集团,这笔巨资,除了自有资金有48.2亿元,还有贷款自筹51.8亿元。

除了跨界并购,公司2019年10.3亿元增资长安财险,成为第一大股东,还接下了合肥烂尾项目国开公馆。

“救助”企业就不用说了,中南文化、*ST康美,已退市的中弘股份、中天能源,甚至危机中的华昌高科,国厚资产都曾伸出援手。

如今的国厚资产,却面临不小的业绩和资金压力。

据国厚资产2022年债券报告,公司实现营业收入5.49亿元,较上年同期减少65.33%,归母净利润-3.57亿元,上年度为4.11亿元。

去年,公司加大不良资产处置,收入-130.05亿元,同比大降101.07%。

今年上半年,国厚资产营业收入4.10亿元,归母净利润1.09亿元,同比分别减少33.76%和6.84%。

评级机构已作出反应。今年6月,联合资信将国厚资产主体评级和相关债券评级从AA+下调到AA,评级展望调整为负面。同月,长安保险亦被大公国际评级展望为负面。

在这样的严峻态势里,李厚文太需要一把火“取暖”。或许眼下热门的算力业务,就是他眼中的那把火。

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