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煎熬一年,甘李药业、通化东宝走出集采阵痛

发布时间:2023/7/18 22:09:00

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道

胰岛素集采从2022年5月起落地执行,至今已有一年时间。面对这道行业分水岭,A股两大胰岛素龙头各寻出路,正在走出集采“阵痛”。

就在7月15日,通化东宝(600867.SH)发布今年上半年业绩预告,尽管营收略有下滑至13.66亿元,但亮眼的是,实现扣非净利润4.84亿元,保持约9.68%的增长幅度。

“公司在积极完成集采签约量的同时,不断拓展签约量外的市场,扩大市场份额”,通化东宝在业绩预告中提到。

在此之前,甘李药业(603087.SH)也于7月13日晚发布了业绩预告,称今年上半年预计扣非净利润为1亿元-1.4亿元,将实现扭亏为盈,扭转2022年上半年亏损1.98亿元的局面。

对于业绩增长,甘李药业也提到,今年上半年,国内胰岛素制剂产品销量实现翻倍增长,特别是甘精胰岛素注射液(长秀霖)之外的非长秀霖系列产品销量增长尤为显著。

从趋势来看,两大胰岛素龙头通过集采中标产品加速放量,并开拓集采外市场,尽量出清集采影响。

一年集采阵痛

自2022年5月执行集采的一年以来,甘李药业、通化东宝都在不同程度上遭遇了集采降价对业绩的冲击。

以甘李药业为例,公司的六款胰岛素产品在集采中全部高顺位中标,对应产品价格均大幅下降。

如公司的明星产品甘精胰岛素注射液(长秀霖)在集采后价格降幅在66%左右,此外,赖脯胰岛素注射液(速秀霖)、门冬胰岛素注射液(锐秀霖)的价格降幅也达到60%。

此后,集采影响已在甘李药业2022年半年报中有所体现,公司不仅营收下滑43%至8.35亿元,而且归母净利润首现亏损,亏损额为1.98亿元。

到了2022年年末,集采影响进一步放大:甘李药业全年实现营收17.12亿元,同比下降52.60%,归母净利润更是为亏损4.40亿元。

对此,甘李药业解释,主要系报告期内公司国内中标产品价格大幅下降、集采实施前库存产品的一次性价格补差、短期销量增长暂时不能冲抵价格下降带来的影响所致。

具体来看,2022年,甘李药业的国内制剂产品收入为13.69亿元,较上年减少19.30亿元,其中短期内销量增长冲抵价格下降后对收入的影响为-13.65亿元(销量影响和价格影响分别为4.80亿元、-18.45亿元);集采实施前,库存产品价格补差(即集采补差)冲减营收5.65亿元。

更为直观的一组数据是,由于产品销量的增长尚不能冲抵价格下降对收入的影响,2022年,甘李药业纳入集采的长秀霖系列产品营收同比下降14.16亿元。

无独有偶,2022年二季度以来,通化东宝也遭遇了集采冲击。

通化东宝的人胰岛素注射液、甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液等多个规格产品在集采中全线中标,其中,人胰岛素(二代胰岛素)价格下降30%左右,胰岛素类似物(三代胰岛素)价格下降40%左右。

在此背景下,2022年上半年,通化东宝实现营收13.88亿元,同比减少16.53%;扣非净利润4.41亿元,同比减少32.67%。

上述集采影响延续至2022年全年:通化东宝2022年实现营收27.78亿元,同比减少14.98%;扣非净利润8.41亿元,同比减少23.90%。

对此,通化东宝仍在寻求产品价格下降与产品销量增长之间的平衡。

2022年,通化东宝以胰岛素产品为代表的生物制品制剂收入22.75亿元,较上年减少4.43亿元,其中销量影响和价格影响分别为6.43亿元、-8.85亿元。另外,公司对集采实施前存在于流通环节的胰岛素产品,原供货价与集采实施价格之间的差额进行一次性冲销或返还(即渠道补差),冲减当期营收2.01亿元。

加速放量消弭集采影响

目前来看,随着集采持续推进,通过集采中标产品加速放量,以及加大对集采外市场投入,通化东宝、甘李药业正纷纷出清集采影响。

根据业绩预告,通化东宝在今年第二季度表现突出,实现营收7.01亿元,同比增长40.18%,扭转了2022年第二季度以来连续四个季度营收下降的趋势,同比与环比均实现了恢复性增长。

回顾今年上半年,通化东宝强调,公司在积极完成集采签约量的同时,不断拓展签约量外的市场,扩大市场份额。

具体而言,通化东宝胰岛素各系列产品销量均实现不同幅度增长,其中,人胰岛素(二代胰岛素)销量保持稳定增长,胰岛素类似物(三代胰岛素)延续快速放量趋势。

7月18日,21世纪经济报道记者也从通化东宝方面了解到,“公司甘精胰岛素、门冬胰岛素、瑞格列奈等新产品正驱动公司业绩加速成长,促进公司产品结构更为多元化”。

尤其是,通化东宝的门冬胰岛素30注射液及门冬胰岛素50注射液于2022年11月获批上市,今年上半年,这两款预混型门冬胰岛素开始贡献销售收入,进一步助力公司胰岛素产品销量快速增长。

另一家胰岛素龙头甘李药业,也在走出集采阵痛。

尽管未透露营收表现,但今年上半年甘李药业将扭亏为盈,预计扣非净利润为1亿元-1.4亿元。

对于业绩变动,甘李药业提到,2023年上半年,公司国内销售收入和国际销售收入较上年同期均有所增长。

其中,公司国内胰岛素制剂产品销量较上年同期实现翻倍增长,特别是非长秀霖系列产品的销量增长尤为显著,推动国内销售收入大幅增长。

对此,7月18日,21世纪经济报道记者致电甘李药业投资者热线,对方工作人员进一步解释,“公司非长秀霖系列产品包括赖脯胰岛素注射液速秀霖、门冬胰岛素注射液等多种产品,今年上半年,非长秀霖系列产品销量快速增长,基本抵消了价格下降对收入的影响”。

这一趋势在2023年一季度已有所体现。

2023年一季度,甘李药业的非长秀霖系列产品在纳入集采后迅速放量,销量同比增长552.36%,而且,从产品结构来看,非长秀霖系列产品占公司国内制剂销量的比例,已从去年同期的23.21%提升至55.26%,提升明显。

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