难符大蓝筹定位 华舟海洋上市终止：主板IPO撤回潮涌 半月11家铩羽

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导读：随着近日最新一期财务数据即2022年财报的更新，不仅未能成为华舟海洋IPO的救命稻草，羸弱的基本面反而成为了其IPO终止的导火线。不过，华舟海洋IPO主板上市的终止，并不是近期孤例，其背后隐现的注册制下主板IPO申报撤回潮也正欲汹涌。

本文由叩叩财讯（ID：koukouipo)独家原创首发

作者：赵 擎@北京

编辑：翟 睿@北京

又一家在全面注册制改革之下的主板拟IPO企业上市梦断。

2023年7月13日，深圳市华舟海洋发展股份有限公司（下称“华舟海洋”）以主动撤回IPO申报材料的方式终止了其筹谋多时的A股上市之旅。

作为一家从事港口及海上作业船舶运营管理的公司，华舟海洋的运营模式包括船舶自营、船 舶租赁和船舶代管，具体业务主要是通过拖轮为大型船舶、海上平台等主体提供靠离泊、监护及护航、引航员接送、海上作业等作业服务，同时也通过其他作业船舶为业主码头经营方等主体提供系解缆等作业服务。

截止到2023年上半年，华舟海洋运营管理的船舶共计45艘，其中包括拖轮 36 艘、其他作业船舶 9 艘。

此次华舟海洋向深交所主板发起正式发起上市冲刺，可以追溯2021年底。

成立近30年的华舟海洋在2021年10月正式通过了股份制改制的决议，为IPO上市的资本化进程正式拉开了序幕。

2022年2月21日，华舟海洋股份制公司正式落地，短短4天后，也即是2022年2月25日，华舟海洋便迅速地与国信证券签署协议，进入了IPO上市前的辅导议程，并在同年3月1日正式向深圳证监局递交首次公开发行股票并上市的辅导登记备案。

在经历了近7个月的前期辅导后，2022年9月27日，华舟海洋正式向证监会递交了其深交所主板的IPO上市申请并获得受理。

据华舟海洋向监管层递交的有关上市申请显示，其此次IPO原计划通过发行不超过2500万股新股以募集4.89亿资金投向“拖轮购建”、“船舶信息化管理综合平台建设”等两大项目和补充流动资金。

虽然前期上市进程看似一帆风顺，在全面注册制落地后，2023年3月初，华舟海洋也和上百家存量申报深交所主板IPO企业一道平移至深交所继续推进审核，但4个月后，这家由深圳市国资委控股的公司，还是终究面临了上市失败的残酷结局。

“业绩规模小，不仅不能满足注册制下主板上市的基本条件，且在IPO报告期内业绩还持续下滑，实在难以符合注册制下主板企业‘大蓝筹’的定位。”一位接近于华舟海洋的中介机构人士就其主动终止IPO撤回申请的原由向叩叩财讯解释道。

事实上，当年华舟海洋在2022年9月向深交所主板递交上市申请之时，其业绩的问题便被视为最可能影响其IPO成败的关键。

随着近日最新一期财务数据即2022年财报的更新，不仅未能成为华舟海洋IPO的救命稻草，羸弱的基本面反而成为了其IPO终止的导火线。

华舟海洋IPO主板上市的终止，并不是近期孤例，其背后隐现的注册制下主板IPO申报撤回潮也正欲汹涌。

据叩叩财讯统计，在全面注册制改革落地之后，截止到2023年7月13日，也就是华舟海洋IPO的终止当天，已经有15家拟主板IPO企业以上市失败告终，其中包括华舟海洋在内，共有14家是以主动撤回申报材料的方式放弃上市的继续推进，仅有1家是在上市委会议中遭到否决。

注册制下，主板IPO企业的密集终止，主要发生在2023年6月底之后。

自2023年6月27日到2023年7月13日，在短短半个月时间内，已经有11家申请主板上市的企业向监管层提交IPO申请撤回并终止上市的决议并获得应允的，这一数字也远超同期创业板和科创板IPO的终止数量。

数据显示，在2023年6月底以来，仅有3家科创板拟IPO企业撤回申请，7家拟创业板上市企业充当“逃兵”。

“在今年3月注册制全面落地后，经过平移过渡期，目前大部分的拟主板IPO上市的存量申报项目都已经正常在注册制下推进前期的审核问询流程了，随着审核的推进，部分企业因各种各样的原因终止上市，这也是注册制审核的常态，此外，6月底至7月初，是大部分拟IPO企业更新财务数据的时间节点，不乐观的新的财务数据也将造成企业集中终止上市的情形。”一位接近于监管层的知情人士向叩叩财讯解释道。

1）业绩！业绩！业绩！

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华舟海洋IPO最终选择主动撤回申请的方式为其上市画下一个并不圆满的句号，这并不让人感到意外。

以华舟海洋今时今日的基本面，或许，哪怕是冲刺业绩门槛较低的创业板，即便是在忽略其“三创四新”是否合规的前提，其也很难顺利通关，就跟莫道是在注册制全面改革下，一再强调“大蓝筹”定位的主板了。

2023年3月，在全面注册制改革落地实施下，主板上市条件大幅优化，取消了最近一期末不存在未弥补亏损、无形资产占净资产的比例限制等要求，并提供了三套上市财务标准，即境内企业申请主板上市企业，应当至少满足其中一项标准。

第一套标准为要求发行人最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元；最近一年净利润不低于6000万元；最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元，或营业收入累计不低于10亿元。

第二套标准为发行人预计市值不低于50亿元；最近一年净利润为正；最近一年营业收入不低于6亿元；最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1.5亿元。

第三套标准要求发行人预计市值不低于80亿元；最近一年净利润为正；最近一年营业收入不低于8亿元。

在2023年3月初，在注册制改革下，以拟主板IPO上市存量企业的身份平移至深交所进行审核的华舟海洋，选择的是上述主板上市的第一套标准。

彼时的华舟海洋，在未更新2022年年报之前，其相关财务数据也算是勉强“擦边”满足上述要求。

数据显示，2019年至2021年的三年中，华舟海洋的营收分别为2.599亿、2.74亿和3.07亿，对应的扣非净利润分别为5190.72万、6654.15万和6300.36万元，经营活动产生的现金流净额分别为9452.01万、8525.85万和7857.68万元。

也即是说，在以2019年至2021年为IPO报告期最近三年的时间期限中，华舟海洋的3年净利润为正，且累积也不低于1.5亿，其最近一年的扣非净利润也刚好超过了6000万的要求，虽然最近三年营收累积未能达到10亿，但现金流量净额累积也超过了1.5亿。

但随着时间进入2023年6月，按要求更新2022年财务数据后，立即便将华舟海洋IPO的处境置于另一番境地了。

据叩叩财讯获得的一组经审计后的华舟海洋2022年财务数据显示，其2022年营收虽也继续保持着同比增长，录得3.386亿，但扣非净利润却出现了同比大幅下滑，最终仅定格在5701.28万元。

即便，华舟海洋在2022年的现金流量净额创下了近年新高，仅扣非净利润不满6000万这一“硬伤”，便已经将华舟海洋IPO排除在了满足注册制下主板上市的“第一套标准”之外。

在完成2022年财务数据更新后，华舟海洋无论是最近一年的净利润，还是最近一年营收规模，显然已经不能满足注册制下主板企业上市的所有标准。

“虽然早前根据监管层在注册制改革下发布的《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》（下称《过渡安排》）规定，在注册制改革实施前申报上市的存量拟主板IPO企业，若在全面实行注册制后不符合注册制财务条件的，可适用原核准制财务条件，但《过渡安排》也同时强调‘其他方面仍须符合注册制发行上市条件‘。”上述中介机构人士坦承，华舟海洋之所以IPO最终依然选择终止，除了不符合注册制下主板上市的标准外，更为致命的是，是其在以2020年至2022年为时间界限的最近三年IPO报告期内，净利润出现了持续下滑的“硬伤”。

数据显示，2020年至2022年中，华舟海洋录得的扣非净利润分别为6654.15万、6300.36万和5701.28万。

“净利润皆在6000万左右波动，规模过低，且在最近三年内持续下滑，显然是很难向监管层证明自身的主板‘大蓝筹’定位的。”上述中介机构人士表示，注册制改革下，监管层一再重申，改革后的主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。

在撤回IPO申请后，华舟海洋要想重启上市路，抑或难度不小。

“按照目前华舟海洋的基本面，短期内，要达到注册制下对主板上市企业的‘大蓝筹特色’的要求，还是存在难度，如果改道创业板，其与创业板‘三创四新’的定位又不契合，更与科创板所要求的‘硬科技’底色也相去甚远。”上述中介机构人士坦言。

2）注册之下主板IPO材料撤回潮渐涌

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华舟海洋已经是近半个月时间里第11家宣布主动终止上市的拟主板IPO企业了。

在2023年6月27日之前，全面注册制落地近4个月来，仅有3家拟主板上市的企业主动撤回了上市申请。

2023年5月15日，原本申报上交所主板上市的浙江中天东方氟硅材料股份有限公司（下称“中天氟硅”）突然正式宣布以主动撤回申请的方式终止IPO，这也是注册制改革下首例主板IPO上市失败者。

据叩叩财讯获悉，中天氟硅IPO的铩羽，主要也同样来自于业绩因素。

在中天氟硅IPO终止之后，一位接近于中天氟硅的有关人士向叩叩财经透露称，其2022年的业绩出现了较大的波动，且相关行业的景气度在2022年内出现了“断崖式”的下滑，相关产品的价格大幅下滑，且这一趋势还继续在2023年中蔓延，“行业的剧变所带给中天氟硅的影响是较大的，出于审慎的原则和多方面的综合考虑，中天氟硅决定主动终止”。

在中天氟硅IPO宣布终止后，直到2023年6月9日，第二家注册制下拟主板上市的失败者才缓缓露出真容，一家主要生产缝纫设备的企业——舒普智能技术股份有限公司（下称“舒普智能”）宣布放弃上市。

在IPO报告期内，业绩波动巨大的舒普智能，其IPO的失败也并不让人意外。

2023年3月底，刚刚平移至上交所审核不久，舒普智能便因财务数据过期而“中止”以补充2022年的最新年报。

但这一“中止”就再未迎来恢复审核的时刻。

“在国际形势、新冠疫情等外部因素的影响下，宏观经济和缝制机械市场需求不确定性增加，2022年 6 月末在手订单较 2021 年末减少”，舒普智能自己也承认，面临的挑战和风险在加剧，这或许也成为了其IPO选择“逃单”的最佳注解。

安徽水韵环保股份有限公司（下称“水韵环保”）则是注册制下，首家上市失败的拟深交所主板IPO的企业。

水韵环保是在2023年6月14日宣布终止其深交所主板上市的推进的。

当时间进入2023年6月下旬，主板IPO企业终止潮突然开始汹涌。

6月27日和28日两天内，浙江中鼎纺织股份有限公司和广西三威家居新材股份有限公司接连宣布撤回深交所主板IPO上市申请。接下来的6月29日和30日，北江智联纺织股份有限公司、重庆宇隆光电科技股份有限公司和山西紫林醋业股份有限公司也相继不约而同宣布终止上交所主板上市的计划。

接下来的7月上旬，更多的拟主板企业加入了终止上市的大军中，三家拟深交所主板上市的企业和两家拟上交所主板上市的企业在该时间段内挥别了A股。

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“这些拟主板上市企业IPO申请的密集回撤，当然也并不全然是因为业绩原因。”上述接近于监管层的知情人士向叩叩财经透露，有的企业是因为所在的行业属于“限制类”申报，有的企业是则因为遭到了举报，也有的企业是因为现场督导的问题，“在注册制审议中，按照相关的审核问询流程推进，拟IPO企业撤回申请是常态，随着主板注册制改革的不断完善，监管层对相对指标和条件把控的不断成熟，主板拟IPO企业被终止叫停的案例也会越来越多”。

“按照惯例，接下来的7、8、9三个月，将可能是主板拟IPO企业申报材料撤回的相对高峰期，这三个月是2022年年报和2023年中报数据集中出炉的时间，这些数据能较大地反映企业最近一年内的自身经营状况和行业环境的变化，都将对企业IPO能否继续形成重大影响。”上述知情人士补充道。

据叩叩财讯统计，在2022年7月-9月，彼时采用核准制的主板IPO审核下，三个月内共有23家拟主板IPO上市企业终止上市。

2023年，在接下来的三个月内，已经不如正规的主板注册制改革之下，会有多少家拟主板上市企业上市铩羽，拭目以待。

（完）