今年第一期国库现金定存利率提升，银行“缺钱”，流动性仍偏紧？

央行发布公告称，财政部、央行于2月23日以利率招标方式进行了2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标，中标总量500亿元，中标利率2.80%，而上次2022年8月份中标利率为2.70%，市场流动性仍偏紧？

// 近年来央行国库现金定存操作情况 //

国库现金是指财政部在央行总金库的活期存款，在确保国库现金支付需要的前提下，实现国库闲置现金最小化和投资收益最大化。

国库现金定存，是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债或地方政府债券为质押获得存款并向财政部支付利息的交易行为。国库现金定存属于一般性存款，从国库现金定存的中标利率可以反映出商业银行吸收存款的情况。

近年来央行国库现金定存业务整体规模不大，中标利率也是一直处于波动中。

从2021年最近两年来看，Wind数据显示，2021年央行国库现金定存操作较频繁，其利率基本都在3%以上，最高曾一度达到3.55%。随后2022年操作频次减少，利率也有所下降，尤其是2022年8月份操作下降至近年来新低为2.7%。2023年第一期操作规模500亿，较去年最后一期400亿小幅上涨，而且利率也从2.7%小幅上升至2.8%，实现量价齐升。

打开网易新闻 查看精彩图片

// 银行吸收存款成本提升 //

随着国库现金定存操作利率的上升，一定程度上反映了银行吸收存款成本较以前增加，凸显商业银行吸收存款的压力也较之前有了提升。

这从近期银行间市场质押式回购利率和上海银行间同业拆放利率快速上涨也有所反应。

首先从银行间市场质押式回购1天期限（DR001）来看，2月以来一直波动较大，尤其是2月16日曾一度上冲到4%，创出一年多新高，不过在央行近日加大流动性投放下，本周利率快速回落至1.5%以下。

打开网易新闻 查看精彩图片

另外随着2月中小企业补缴税费，年初信贷投放情况远好于往年同期，同业存单到期规模较大等多方面因素对流动性形成扰动，银行间市场利率也持续在高位徘徊。

Wind数据显示，以短端Shibor隔夜品种来看，其利率近期波动大， 2月8日一度达到2.365%，创出2年多新高。随后在央行加大资金投放下，2月13日快速回落到低点1.412%，2月14日上周二开始再度连续走高，最高已回到2.195%，不过2月22日有所回落到1.765%，持续在高位震荡。

打开网易新闻 查看精彩图片

// 流动性仍偏紧？ //

国君固收称，银行间流动性紧张格局仍将持续，DR007中枢已在2%-2.2%，在超储率偏低的情形下缴税、月末时点资金面波动还会放大；同时，在一季度信贷持续改善的前提下，未来两三个月央行降准可期，但在中期维度同业存单利率中枢上行到MLF利率之上只是时间问题。

中信固收称，2月MLF未降息，LPR下调缺乏指导；资金面持续偏紧、NCD利率高位震荡，银行间负债成本较高而LPR报价压缩加点的动力不足。往后看，近期存量宽信用政策工具得到补充，而总量宽货币工具存在靠前发力的可能性，关注后续5年期LPR报价非对称下调的可能性。

CSR-期货专题统计