黄红元：预计两个月内首批企业上市交易

麻省理工学院斯隆管理学院瑞穗金融集团讲席教授、上海交通大学上海高级金融学院学术委员会主席王江表示，中国经济转型是在向以科创为引领的新的发展模式来转变。科创的关键不是科创本身，而是金融。

“说到科创，大家会问几个基本问题。第一个，到底创什么？第二，谁来创？第三，钱从哪里来？第四，怎么创。”王江说，怎么创的问题是做科创的人来回答的，而前三个问题答案都来自金融。创什么需要比较客观的机制，对不同创新的项目、企业进行客观的评估。

至于谁来创，希望有整个的金融支撑体系提供比较有效的激励机制，吸引和鼓励科研工作者、企业积极参与到科创活动中。

他同时表示，科创不是只需要投入，也要靠市场机制。它要有一个市场化的定价机制，对于各种科创活动、科创项目、科创企业的风险和能带来的价值进行客观的评估，对科创板提供有效的激励，包括对投资者提供能够分享科创成果的空间。

投资科创板要谨慎

以应对挑战和机遇

香港证券及期货事务监督委员会前主席沈联涛给投资者们“上了一课”。他表示，每个投资者，尤其是零售投资者，在科创板投资时需要谨慎，以应对挑战和机遇。

对于零售投资者，沈联涛提醒，需要谨慎投资科创板，增强相关学习，“资本市场将要迈向一个高风险、不确定的阶段，投资者，尤其是零售投资者需要交‘学费’”。

他同时表示，监管者要清晰地知晓游戏规则，科创企业家也要明确自己的责任。中国市场会逐步成熟，投资者要慢慢摸着石头过河，逐步理解科技生态。

谈及如何确保投资者正确理解科创板可能的风险，黄红元表示，从信息披露角度，要保证投资者投资决策所需要的信息都能充分披露，这是注册制改革的核心。

“以正在审核进程中的申报企业为例，按照规则公开上市标准、审核标准、审核程序、协议申请”，黄红元说，一受理，招股说明书、中介机构的意见都会向市场公开。同时，审核过程中会关注市场参与各方对投资所需要的信息披露是否充分，审核人员会要求公司不断补充材料。问询和回答的内容会及时向社会充分披露。

值得关注的是，黄红元还透露一个消息，在科创板试点注册过程中，司法部门将加强对信息造假等的法律责任的追究，提升诉讼机制的效率。如果发行人信息披露不真实、不充分，要承担很重的责任，这是整个制度运行的基础，是前提。

他同时介绍，上交所在不断完善投资者结构。比如，建立了针对个人投资者的适当的进场门槛。对一般的散户投资者，引导他们购买专业机构管理的基金和规模产品，来参与市场。

“波动性是市场中不可避免的，从监管者、交易所、投资者角度来说，要面对这个事实”，沈联涛说，波动性会给市场带来活力，“我们怎么应对波动性，这也是市场中必不可少的一部分。”

“我们要接受科创板注册制是一次改革试点，在进入一个新领域的时候，所有人都要非常清楚其中的波动和风险。”沈联涛表示。