5月CPI创15个月新高 二季度通胀仍将保持温和状态

6月12日，国家统计局发布了2019年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。国家统计局城市司处长董雅秀表示，5月份CPI同比涨幅有所扩大，PPI略有回落。

从环比看，CPI由上月上涨0.1%转为持平。其中，食品价格上涨0.2%，影响CPI上涨约0.03个百分点；非食品价格持平。在食品中，鲜果价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.2个百分点，主要原因是去年苹果和梨减产，今年库存不足，加之今年南方阴雨天气较多，时令鲜果市场供应减少；鸡蛋供应偏紧，价格上涨7.6%，影响CPI上涨约0.04个百分点；鲜菜大量上市，价格下降7.9%，影响CPI下降约0.22个百分点；猪肉因受天气变热等因素影响，消费需求减弱，价格下降0.3%，影响CPI下降约0.01个百分点。在非食品中，受成品油调价等因素影响，汽油和柴油价格分别上涨2.0%和2.2%，合计影响CPI上涨约0.04个百分点；飞机票和旅行社收费价格分别下降6.5%和1.5%，合计影响CPI下降约0.04个百分点。

从同比看，CPI上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨7.7%，影响CPI上涨约1.48个百分点；非食品价格上涨1.6%，影响CPI上涨约1.26个百分点。据测算，在5月份2.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.2个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬6月12日在接受《证券日报》记者采访时表示，5月份CPI同比上涨2.7%，创15个月新高，环比由上涨转为持平。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，5月份CPI表现和预期一致，食品价格对5月份CPI的持续回升做出较大贡献，考虑到果蔬供给旺季的来临，6月份CPI或小幅上行至2.8%左右，猪肉价格的反弹仍需重点关注。

PPI方面，从环比看，PPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。从同比看，PPI上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点。据测算，在5月份0.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，新涨价影响约为0。

章俊表示，5月份PPI的主要驱动因素是生产资料。从结构上来看，生产资料价格回落是影响PPI的主要因素。从不同行业来看，采掘工业价格上涨1.9%，原材料工业价格上涨0.2%，加工工业价格持平。同时，他指出，虽然近期水果价格的上涨推升了市场对于通胀压力的担忧，但二季度通胀仍将保持较为温和的状态。

温彬表示，综合来看，5月份食品价格上涨推动CPI继续上行，石油价格下跌引起PPI涨幅回落，但CPI和PPI走势均未超出预期。