东吴证券：信托行业估值仍处于历史低位关注4股 -- 美林股票

东吴证券指出，短期政策面承压（地产信托政策趋严），进一步督促信托公司向股权投资模式转型；长期来看，资管新规将推动行业变革，驱动行业正向健康发展。此外，行业积极主动管理转型，2019年以来信托项目新发规模保持同比增长，资产负债端双双好转，盈利能力得到保障；行业估值仍处于历史低位，具有安全边际。建议关注爱建集团（公司信托主动管理起势，激励机制及招聘机制改善后公司运营效率及盈利提升，公司现价对应2019年/2020年PE仅9倍/7倍，安全边际充足）、江苏国信、中航资本、国投资本。