全球央行转“鸽”A股怎么走？十大券商研判来了

广发证券：仍处于慢牛震荡调整期

基于触发A股震荡调整的三个主要因素——政策小修、实体经济数据亮相和海外市场波动判断，广发证券策略团队维持A股处于慢牛中的震荡调整期判断。

海外市场波动方面，全球转向鸽派宽松将使得海外波动对A股风险偏好的影响转向正贡献；实体经济方面，企稳迹象明显；政策修正方面，二季度政策边际收紧态势能否修正仍需观察。

建议配置：中国优势消费品（食品饮料、农林牧渔、一般零售）；逢低布局7月科创带起风险偏好的科技（计算机、半导体）；主题投资关注上海自贸区、国企改革。

国盛证券：反弹将随时展开

国盛证券金融工程团队认为，上周出现的较大幅度调整使得市场的下跌结构更加完整，而且上证50只要再下跌1%，即可形成3浪结构。而上证综指、沪深300、中证500、深证成指与创业板指的调整已比较充分，反弹将随时展开。

市场中期走势结构依然没有发生任何变化：上证50、沪深300、上证指数、深证成指、中证500以及创业板指处于周线级别上涨中，而且仅走完了1波，中期上涨趋势刚刚开始。

行业配置方面，短期可以关注超跌的石油石化和传媒，中期可关注调整充分及刚确立趋势的行业（2015年以来调整最充分的行业是传媒）。此外，未来很长一段时间风格将切向小盘股，以创业板为代表的小盘股大概率既有相对收益，又有绝对收益。

西南证券：A股本周将止跌回升

西南证券认为，本周是6月份第二个交易周，将迎来密集的5月份经济数据。6月10日，海关总署将公布5月份进出口数据。6月10日，央行将公布5月份外汇储备。6月12日，5月份CPI和PPI。6月13日，央行将公布5月份金融数据。6月14日，国家统计局将公布5月份固定资产投资增速、工业增加值、社会消费品零售总额。

以国家统计局公布的5月份制造业、非制造业PMI的数据的情况看，周期性行业不宜乐观，但市场已有预期。预计前期缺口将再度呈现较强支撑，预计本周上证综合指数将止跌回升。

空 方

海通证券：调整还未结束6月仍需警惕

海通证券策略团队指出，最近一周市场持续下行，上证综指最低触及2822点，有观点将2804点视为很重要的一个技术支撑位，源于2月22-25日上证综指出现2804-2838点跳空缺口。

海通证券认为，无须神话技术缺口，市场关键还是看基本面，遵循其内在逻辑，2804点缺口难挡市场调整趋势，调整还未结束。

具体来看，最近一周部分强势股回调本质是性价比下降，市场横盘已难以持续。这轮调整起源于估值修复，但基本面没跟上；外部因素使得上涨更艰难，短期仍需警惕负面因素的发酵。

上证综指2440点反转的中期趋势不变，调整完进入下一波上涨需要市场面、基本面、政策面共振，投资者需耐心等待市场出清，短期小心强势股补跌，中期谋划未来。

从配置角度看两条主线值得关注，首先，消费白马和制造龙头等核心资产仍可作为基本配置；其次，从产业结构调整方向关注科技和券商。

国信证券：短期仍存较大下行压力

国信证券策略团队认为，展望6月，形势似乎仍不明朗，一方面经济增长虽有韧性，但短期内仍有下行压力；另一方面，5月以来，市场避险情绪大幅抬升，外部存在较大不确定性。

当前A股市场主要的投资逻辑主线主要有三个：一是盈利“稳定性”享受更高的估值溢价；二是“自主可控”领域的交易性机会；三是包括能源安全、粮食安全在内的“国家安全”主题投资机会。

安信证券：大的机会仍需等待

安信证券策略团队认为，整体来看，由于全球经济形势不确定性较大，A股市场仍处于休整期，战略上依然不宜过于冒进，大的机会仍需要等待，重点关注改革推进。

短期来看，虽然全球经济预期在下修，但在流动性预期层面也出现了一些积极因素，未来伴随着市场对于联储降息预期不断上升，国内货币政策的预期空间有望进一步打开；G20会议以及国内科创板的推进，对近期市场风险偏好也有望提供一定支撑，因此从短期战术角度，无需过于恐慌或者悲观，可以适度逢低把握一些交易性机会。

从结构上看，配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金、非银金融等。主题上重点关注上海自贸区、国企改革等。

中银国际：前期强势股仍有补跌空间

中银国际证券策略团队认为，历史上强势股快速补跌多为市场见底信号，机构调仓动机成为强势股补跌主因。

5月中旬以来，农林牧渔、食品饮料等前期强势行业出现了加速调整迹象，且调整幅度显著高于同期上证综指的回撤幅度。但从历史对比来看，此次强势股调整幅度还远低于历史平均水平。从机构持股集中度角度来看，机构对上述强势行业的配置比例已创下或接近历史新高，机构集中抱团行为严重。从下跌幅度及持仓集中度角度，前期强势股或仍存在补跌空间。

配置上，建议维持仓位中性，等待外部事态逐渐明朗。市场风格上建议大市值成长配置方向以继续享有流动性和高增长估值溢价。