首批上会企业“大考”通关 科创板7月有望开板

而就安集科技，上市委的问询问题主要集中在研发费用合理性上，天准科技则是关心产品自主性，以及与可比公司产品和技术基础的差异，还要求发行人补充披露对存货相关会计处理必要的风险提示。

全数过会意料之中

全部过会，科创板迎来“开门红”，在很多市场人士看来，却也并不意外。

东北证券研究总监付立春日前就“预言”，首批三家企业上会通过率应该会100%，且都能顺利进入“注册”环节，快速完成注册，成功拿到科创板上市的批文。他还认为，第二批、第三批上会企业的过会率也应该很高，不出意外依然是100%。

“与现下A股其他板块的IPO情况做对比，试点注册制的科创板前期审核通过率高实属正常”，付立春说，一方面，科创板具有包容性。目前“在路上”的科创企业规模不大，公司存在问题不多，规范性较好，故审核起来较快。另一方面，从前端，无论是保荐机构把关还是上交所的受理，特别是问询过程，都非常严格。上交所一轮一轮问询，而企业回答也迅速、高效，可以看出上会企业的规范性、质量、科创定位等主要“元素”都较符合科创板要求。

分析“质地”，微芯生物、安集科技和天准科技都不是首批获得受理，但却是快速完成至少两轮问询和回复的企业。由此可见，只有准备充分，回复问询认真准确才能尽快上会。三家企业的保荐机构分别为安信证券、申万宏源和海通证券。上市标准上，前两者选择了标准一，天准科技选择了标准三，也是至今为止申报科创板的企业中唯一一家选择标准三的企业。

三家企业分属三个不同行业，生物医药、通信半导体和高端装备制造，科创属性及研发投入较为突出。三者近三年累计研发投入占营业收入的比例均超15%。微芯生物更是连续保持在55%以上。

付立春还认为，企业规模较小也是这三家企业能率先上会的一个原因。“企业规模小，业务更清晰，问询及回复效率也会更高。”

上会节奏加快

按科创板审核流程，企业过会后，审核结果将报送中国证监会履行注册程序，后者会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意或不予注册的决定。也就是说，最晚在20个工作日后的7月初，将迎来首批科创板企业的上市批文。

“之后科创板的上会节奏还会加快”，付立春表示，企业只要符合条件就可以受理、问询、审核、注册、上市，这就是注册制的精髓。

6月5日晚，在科创板上市委第1次审核会议公布结果之后，21世纪经济报道记者从上交所官网中看到，第4次审议会议已经排上日程，将于6月17日下午审议南京微创医学科技股份有限公司和交控科技股份有限公司的首发上会申请。

而6月11日和6月13日，科创板上市委还将召开第2次、第3次审议会议，分别审议福光股份、华兴源创、睿创微纳；澜起科技、天宜上佳、杭可科技的上市申请。从间隔2个交易日，到1个交易日，快马加鞭的节奏可窥一斑。

有券商投行人士告诉21世纪经济报道记者，此前业内不少人士预计科创板可能会在6月底开板，但从目前的推进节奏看，应该会到7月。如付立春表示，科创板6月开板的话可能是零星分批上市，而参照创业板，更大可能会在7月集中上市。

资深保荐人士王骥跃也预计，科创板开板时间约在7月初。还有市场消息称，在6月13日-14日即将召开的2019年陆家嘴论坛上，科创板的开板时间将确定并公布。

截至6月5日晚，科创板受理企业总共已达到119家，审核通过3家，中止3家，其余已问询阶段的有97家，完成“二问”的约60家；完成“三问”的近20家。目前，上交所及相关机构亦在落实完善开板初期企业的一些细节安排，包括询价等。