小米"成长的烦恼"：股价几近腰斩 主营亟待破局

此外，小米除了在印度销售智能手机、智能电视、穿戴设备和移动电源等产品外，还在积极拓展互联网业务。比如过去一年来，小米已经在印度发布三款互联网应用，包括印度版的小米音乐、小米视频和小米支付。

一位不愿具名的证券分析师告诉记者，投资者很容易受到市场消息的影响，像印度的经济环境出现负面消息，他们就会觉得这是小米最重要的海外市场，自然也会受到连累，从而影响了小米股价。

过去很长一段时间，由于美方不断升级贸易摩擦，使得全球经济都受到了负面冲击。反映到资本市场上，也带来市场整体行情的下行。

据东方财富choice数据显示，2019年1至5月，港股共有122家企业进行了股票回购，而去年同期的数据为94家。上述证券分析师表示，行情不好的时候公司股价就会承压，而回购股票往往是公司向外界展示长期信心的重要手段。

去年9月7日至10月12日，腾讯曾连续24个交易日回购股票，总共回购了284.8万股股票，共计斥资8.87亿港币。当时，腾讯的股价经历了连续下跌，不仅创造了腾讯上市以后的最长连跌纪录，也同时让腾讯较年初高点蒸发了近2万亿港元市值。

主营业务待破局

陈杭告诉记者，小米自上市之后，股价表现一直不佳，也是因为赶上了智能手机行业由盛转衰的节点。“智能手机产业自2007年第一代iPhone发布以来，经过10年多的高速发展，在去年小米上市的2018年出现拐点，市场对行业的悲观情绪体现在估值中，虽然小米连续三个季度的财报都超市场预期，但行业整体环境不佳，小米也难免受到影响。”

据IDC的数据显示，2018年，全球手机市场首次出现全年销量下滑，同时，2019年的全球手机出货量将比去年进一步减少1.9%。

当初上市，小米一再强调自己是一家互联网公司，但目前，其手机业务仍然是最大的营收来源。据财报披露，小米一季度总收入为437.57亿元，其中，智能手机业务收入270.08亿元，占比为61.7%；IoT与生活消费产品业务收入120.43亿元，占27.5%；互联网服务收入为42.57亿元，占9.7%。

由此可见，手机业务的变化也将对整个小米集团产生影响。5月17日，小米宣布雷军将兼任中国区总裁，全面负责中国区业务开展和团队管理。在外界看来，雷军亲自挂帅中国区，说明小米也意识到手机市场接下来的竞争将进一步升级，在存量市场的厮杀，要比以往任何时候都更加残酷。

所以，从智能手机的市场环境来看，小米的股价还会继续承压。但陈杭表示，等5G商用真正普及之后，这一情况将有所改善，因为5G会带来一波换机潮，届时，整个手机行业都将迎来新的增长阶段。

今年年初，小米提出了“手机+AIoT”的双引擎战略，虽然IoT业务的营收增速已经领跑小米各项业务，但其整体规模仍然有待提升。日前，小米新成立了大家电事业部，对其IoT业务布局而言，大家电是一块重要市场，如果其他产品能够复刻小米电视的成功，这也将帮助小米IoT再上一个台阶。

另外，雷军此前承诺小米每年整体硬件业务(包括手机、IoT和生活消费产品)的综合税后净利率不超过5%，消费者对此确实很买账。但对资本市场来说，其净利润最高的互联网服务收入占比目前还不足10%，小米在业务层面，还需要一个更多元化的盈利模式。