科创板审核之门迎首批闯关者 微芯生物冲刺首发

此外，微芯生物已经开展多个适应症II期临床试验的国家1类原创新药西奥罗尼，以及一些候选药物，目前正在进行临床前与早期探索性研究。

“抗2型糖尿病的西格列他钠在业内有很多竞品。就算提交上市申请如果不是国内紧缺的药获批也要一两年。西奥罗尼也仅是处于II期前期，到最后上市还需要很久的时间。所以说微芯生物的产品基本上可以理解为目前只有西达本胺。”上述人士表示。

实际上，以一款明星药打天下的上市公司并非没有，例如贝达药业。凭借埃克替尼，贝达药业的市值上市之初一度接近400亿。但是至今，贝达药业的主要产品依然是埃克替尼。进入2019年，“4+7”带量采购试点方案开始落地执行，埃克替尼的市场竞争压力加大。

与贝达药业相同，如果微芯生物短期内没有新药上市，只依靠西达本胺，意味着抗风险能力低，市场上一旦出现竞争产品，微芯生物的业绩就会受到重击，股价与市值也会出现大滑坡。

“贝达药业可以为微芯生物的估值与股价走势提供很好的参考意义。微芯生物上市后大概率会有市值快速的增长。但是如果在两三年内还没有新药上市，股价与市值大概率也会面临下滑。当然，如果新药顺利上市，一切趋势都会改变。”一位业内人士表示。

闯关58个问题迎上会

根据上交所披露，微芯生物递交科创板申请的时间是在3月27日，并非首批，但却是首批迎来上会的企业。从受理到上会间隔了61天。但是在上会之前微芯生物也是接受了三大轮的问题考验。

上交所的第一轮问询回复问题就多达41个，微芯生物用183页回复了上交所的问题。从这些问询回复中可以看出，上交所关注的问题包括发行人股权结构、发行人业务、核心技术、财务会计与管理层等方方面面。

尤其在核心技术中，上交所要求微芯生物说明具体的研发阶段、与竞争药品进行比较、销售数据等。这些内容对了解一家医药公司现在以及未来可能的发展前景十分重要。

首轮问询回复的第六天，上交所再度向微芯生物出具了第二轮审核问询函。第二轮中，微芯生物依然用了130页的篇幅进行了回复。

第二轮的问题包括实际控制人认定与控制权稳定、专有技术独占使用权出资、核心技术平台、市场推广费及生产资质等。

第三轮问询重点集中在信息披露。上交所要求删除风险因素、发行人竞争优势等类似表述。回复中多次要求发行人用简单易解的语言，遇到英文所写尽量使用中文名称代替，如果没有准备的中文名称，需要使用浅白语言进行简要解释。实际上，在第一轮回复中上交所就要求用易于投资者理解的语言进行解释。

经过了58个问题的闯关之后，微芯生物终于来到了最后一关。6月5日与11日，各有3家企业上会。从某种意义上说，这六家企业都是幸运儿，在百家申报企业中率先突围。

当然除微芯生物外，其余五家企业也经历了种种考验。问询轮数最多的达到了四轮，最少的也有两轮。而问题最多的睿创微纳达到了76个。