美联储鸽派：美联储可能很快有理由降息

同时，道指和标普500指数转涨，纳指收窄跌幅。现货黄金日内涨幅达1.5%，现货白银涨1.5%，报14.79美元/盎司。美元指数跌0.5%，刷新5月14日以来低点至97.29。离岸人民币兑美元涨幅重新扩大至175点或0.25%，重返6.92元上方，逼近亚太早盘录得的高位6.9156元。

华尔街见闻曾提到，彭博称，2年期美债收益率料将创下2008年1月以来最大的两日累计降幅。美债收益率下行反映出投资者对美国经济前景的悲观态度。而投资者之所以用金融危机来最快速度寻求较短期美债的收益，是因为他们坚信美联储会降息，来遏制贸易紧张形势产生的影响。

事实上，美国联邦基金利率期货市场确实增加了对年底前降息的押注。美股早盘公布了令人大跌眼镜的美国5月Markit与ISM制造业采购经理人指数，已经令市场对美联储降息的预期上升。

芝加哥商交所CME按照联邦基金利率期货的交易算出，交易员认为美联储在6月18日-19日FOMC会议上降息的概率为24%，高于布拉德讲话前的21%；认为美联储在7月降息的概率为约60%，高于布拉德讲话前的57%；认为9月降息的概率为约88%，高于此前的85%；认为12月降息的概率接近98%，高于布拉德讲话前的97%、一周前的77%和一个月前的不足50%。

这表明，利率期货市场基本充分计价入了今年底至少降息一次的可能性，交易员们甚至认为今年应该降息两到三次。华尔街见闻曾提到，当特朗普政府将贸易大棒挥向邻国墨西哥后，华尔街对美国经济的悲观情绪陡然攀升。5月最后一个交易日，有效联邦基金利率为2.39%，但2019年底交付的联邦基金期货合约下跌15个基点至1.855%，代表市场预期美联储今年降息超过50个基点。

截至5月25日上周二，联邦基金利率期货的价格走势反映出，市场预期美联储年内“降息两次”的可能性达到40%，是今年以来这一概率首度超出了“降息一次”的概率，降息三次的概率也在上升。摩根大通和巴克莱均已预期年内降息两次，理由是美国经济前景变差，巴克莱甚至认为美联储会于年内降息75个基点，9月可能一次性降息50个基点。

华尔街见闻注意到，美联储“二号人物”和“三号人物”近期均对降息可能有所松口。

5月30日上周四，美联储二把手、副主席克拉里达重申美国经济“处在非常好的位置”，但也暗示如果有迹象显示通胀持续不足或经济下行风险，将考虑更宽松的政策。5月31日上周五，美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯表示，学术研究表明，美联储必须“在通货紧缩或严重衰退威胁下大幅”降息；随着经济的复苏，短期利率应该“更长时间地保持低水平”。

6月18日-19日美联储将召开FOMC议息会议，并公布最新的季度经济、通胀和失业率预期，以及反映联储官员对长期利率看法的“点阵图”。