上市房企屡遭问询 专家：受询房企财务瑕疵概率大

深交所对嘉凯城的问询函共有13条问题，主要集中于嘉凯城的院线业务与财务状况方面。由于嘉凯城2018年末经营活动产生的现金流量净额持续为负、公司2018年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-15.7亿元、已经连续5年为负等问题的存在，深交所要求嘉凯城说明2018年第四季度业绩大幅亏损的原因、各主要亏损项目的预计亏损金额，并充分论证分析第四季度利润大幅波动的合理性以及能否在2019年7月底前解决和恒大院线之间的同业竞争问题等。

与嘉凯城同一天收到深交所问询函的康达尔，则被要求解释营业收入确认节点、财务状况，同时要求其结合公司及京基集团、阳光股份的主营业务情况，说明京基集团如完成收购阳光股份，三方是否存在同业竞争的情况；而银亿股份则被要求回复控制人非法占用企业资金、财务报告内控存在重大缺陷、重组标的未完成业绩承诺等15个问题。

截至5月29日，除云南城投刚刚接到问询函、部分房企申请延期回复问询函之外，多数房企都已完成回复。

监管力度显著增强

对于今年A股上市房企收问询函有所增多的现象，大多数业内人士都强调并不特殊，但这些收到问询函的房企，自身也的确存在问题。

宋清辉告诉记者，A股上市房企收到问询函的现象有所增多是今年A股市场的一个普遍现象，不只是房地产企业收到的问询函比较多，其他领域的上市企业情况大致相同。“收到交易所的问询函并不一定说明财务数据等就存在问题，但财务数据存在一定的瑕疵则是大概率事件。”

58安居客首席分析师张波向记者分析，今年交易所发出的问询函比例较之往年比例有所提高。而由于部分房企年报本身在利润率、负债率以及现金流等重要指标方面存在较大变化，尤其是影响财务指标的销售业绩、偿债能力、关联交易、投资性房地产项目在计量方面存在一些变化，这也需要其在公开市场上对投资者有一些更为清晰的说明。

知名独立财经评论人布娜新指出，交易所对房企财报的问询非常专业，考虑到房企的周期性问题，有些企业的经营现金流与实际经营情况并不匹配，有些财务处理存在不规范的情况。而与其看法一致，中国指数研究院院长陈晟也认为，监管部门向上市房企发问询函“主要还是针对上市公司的规范，以及基于对股民的负责”。

至于交易所密集问询是否意味着监管趋严，专家则看法不一。

大多数受访人士都认同监管趋严的观点。张波认为，交易所频频发问的现象，是一种说明近期监管层有意收紧上市房企监管的信号。在“房住不炒”仍是今年房地产市场主基调背景下，预计这一趋势大几率还会持续下去。

宋清辉也认为，这种现象说明了房企年报存疑的问题较多，同时也说明了监管层对上市年报问询的力度明显加强：“总的来看，这一趋势释放出监管趋严信号，未来问询力度及范围或会进一步加大。”究其根源，问题在于房企去年以来还债压力加大，虽然它们的融资之路并不平坦，但是为了扩张、还债、“活下去”，只能四处融资，进而导致楼市相关乱象频发。

事实上，值得注意的是，自2018年1月1日新版《证券交易所管理办法》实施以来，交易所一线监管的主体地位得到进一步突出。其中，明确要求交易所对上市公司的信息披露、停复牌等履行自律管理职责，并通过实时监控、限制交易、现场检查、收取惩罚性违约金等手段防范市场风险。

在今年5月11日举行的中国上市公司协会2019年年会上，证监会主席易会满也强调：“监管部门对上市公司的监管力度必须加大，不能削弱。监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。”

不仅如此，平安证券近日发布的研报透露，在上市房企监管有所加强的同时，整个房地产市场的管控也在收紧。根据银保监会公开信息统计，4月1日至5月20日，仅50天，各地银保监局开出32张涉及违规“输血”房地产的罚单。主要违法违规行为包括：向资本金不足的房地产项目发放贷款，违规发放贷款被用作土地融资，信托资金违规发放房地产贷款等。平安证券研报认为，结合近期出台的银保监会23号文可以看出，当局对严禁违规资金流入房地产市场态度十分坚决，也是为从源头上防止楼市再次过热。