北上资金风险偏好提升 电子股成市场风向标

证券时报记者 阮润生

5月24日，上证综指勉强收涨，次新股活跃，汽车、燃料电池、风电午后拉升。在中美贸易升级背景下，资金避险情绪高涨，互联互通市场中，北上资金周内净卖出合计163亿元，环比上周有所减少。证券时报·e公司记者发现，虽然涉及中美贸易争端的电子股标的遭净卖出，但是北上资金还是加仓了部分龙头电子股标的。

风险偏好提升

从数据统计来看，北上资金进入了“黑色5月”，月内累计净卖出527亿元，已经创下了互联互通机制运行以来单月净卖出最高纪录。不过，最新统计显示，北上资金周内净卖出金额有所收窄，从前一周190亿元环比降至本周163亿元。

进一步来看，深股通替代沪股通成为主要资金失血点，期间通过深市通道累计净卖出约102亿元，远超过沪股通金额，而且后者在5月24日当天实现反转，获微量净买入。

相比，北上资金持续套利，南下资金保持稳步加仓，只是金额环比上周几乎减半，降至约57亿港元。

方正证券分析师胡国鹏也指出，从外资流向的决定因素来看，人民币汇率和全球市场风险偏好均能影响外资流向，但汇率作用更为明显，原因在于贸易摩擦的走向决定了人民币汇率，进而影响人民币资产的预期收益和外资的行为。

据统计，贸易争端升级后，逆周期的相关行业如纺织服装、电气设备、传媒以及景气较好的农林牧渔、建筑材料、通信等行业获外资逆周期配置；相比，大幅流出主要集中在食品饮料、银行等行业，特别是外资在一季度流入最多的行业，成为基本上是贸易争端升级后流出最多行业，全年来看依然是大幅流入的格局。

5月份，A股将迎来多个国际化进程标志事件。继MSCI迎来年内A股首轮扩容后，全球第二大国际指数公司富时罗素也将在5月25日确认纳入A股第一阶段个股名单。

据介绍，该指数在去年9月份宣布纳入A股，将以沪、深股通标的为基础从2019年6月到2020年3月分三步纳入，第一阶段完成后，A股将在富时新兴市场指数中占5.5%的权重，预计吸引100亿美元的被动资金净流入。

不过，富时罗素亚洲区董事总经理白美兰在接受媒体采访时呼吁希望外资持股30%比例限制可以放开，纳入后很容易突破限制。

从市场表现来看，自去年宣布纳入后，富时中国A50至今整体收涨，在今年4月中下旬累计涨幅一度达到17%，随后震荡下调。不过，近期互联互通市场持续净卖出A股，即便上周MSCI顺利扩容，北上资金也并未出现立即加仓趋势。