A股中长期走势仍看国内经济 关注军工芯片等行业

证券时报记者 方丽 李树超

贸易摩擦扰动A股市场，后市走势令投资者担忧。证券时报记者采访了北京、上海、深圳等地多位基金经理，他们认为，贸易摩擦或短期影响A股情绪面，但不是影响市场的最大因素。国内资本市场正朝着健康、完善的方向发展，好公司不断涌现，这才是影响资本市场长期走势的决定性因素。

不少基金经理认为，贸易摩擦带来新的投资机遇，对军工、5G、半导体、消费、芯片等行业都是利好。

贸易摩擦只是短期冲击 淳厚基金研究总监薛莉丽表示，中美贸易摩擦对国内市场的情绪性影响较大。在各方政策支持下，今年A股风险偏好有所提升，但近期市场风险偏好则出现了明显下降。“短期来看，贸易摩擦是目前市场面临的重要不确定因素，但中长期来看并不是最主要的，相反，短期情绪性波动可能带来更好的投资时机。”薛莉丽说。

泓德基金投研总监王克玉表示，中美贸易摩擦一波三折，二级市场投资需要重点考虑两个因素：一是公司经营质量，二是所付出的成本，即在什么样的估值水平下买入。从长期投资角度来考虑，买入顶尖优秀公司是回报率最高的方式。“最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

浦银安盛基金经理蒋建伟认为，贸易摩擦的确是当前市场最大的不确定性因素，因为这会导致上市公司利润的不确定。但从中长期来看，中美贸易摩擦只是本轮牛市中的一些扰动因素，不需要特别悲观。

诺德基金经理曾文宏表示，贸易摩擦是当前A股市场比较大的外部扰动因素，但不是最大的不确定因素。市场目前的点位已经比较充分地反映了贸易摩擦的影响，更重要的因素是中国宏观经济的表现和内部政策。如果今年还能保持预期的经济增长速度，而且结构转型在增速换挡的新时代能够顺利进行下去，加上宏观政策已经从2015年开始进行供给侧结构性改革，2018年开始减税降费的正确道路，叠加正在进行的金融供给侧改革，未来在股权融资支持下创新周期开始，内部经济有希望，才是A股真正的支撑和未来向上的动力。

深圳一位基金经理表示，经过1年多的发酵和演变，中美贸易摩擦可以说已经成为常态事件，将来会反反复复持续多年，投资者已经有了心理预期，对资本市场的冲击影响已经有限。从投资的角度来看，研究和关注贸易冲突升级后对经济实体、上市公司盈利带来的影响才是更重要的事情。