离岸家族信托“有点潮” 吸引了马云等境内富豪

不过，谈及资产隔离性，某华北地区信托公司业内人士李华(化名)直言：“资产隔离方面是否安全取决于底层架构和法律关系。按照资产管理的架构做的产品，都不具有特别强的资产隔离性。”

有分析认为，离岸家族信托事务管理型较多，而境内信托公司家族信托更偏向于资金管理型。“家族信托客户最主要的需求并非是收益率，而是安全性。”李华表示，对于境内家族信托信托以资金类为主，不是因为境内资产隔离安全性不好，而是因为境内相关法律法规的配套措施目前比较支持资金去做。以房产信托为例，境内不承认信托过户，等同于交易过户，因此产生二次税收的问题。

尚未形成大潮流

随着高净值人士数量的增加，家族信托或将迎来黄金发展期。那离岸家族信托是否成潮流?

“目前来看，离岸家族信托需求量并不多，离岸家族信托尚未形成大潮流。”刘华认为。具体而言，有些境内富豪本身就在境外有资产，再配置境外资产比例其实较小。近年来，中国富裕阶层配置全球资产需求确实呈增长态势，增速较快。但总体基数还小。

李华进一步表示：“我不认为离岸家族信托会分流境内大量高净值客户。离岸信托需求目前还是少数，很多境内客户会权衡国别之间的政治、经济安全，以及机会成本。”

在李华看来，高净值人群配置境外资产，很大程度上是为了分散风险，多元化自己的资产配置模型。对他们来说，将自己的所有资产都留在境内，可能会面临境内经济形势变化、政策调整等带来的一定风险。但反过来，将资产全都配置到境外，也同样会面临这样的风险，甚至风险更大。从这个意义上来讲，即使配置了离岸家族信托的高净值家族，也有必要在境内进行资产配置。

事实上，中铁信托研发部黄霄盈也曾告诉《国际金融报》记者：“离岸家族信托不一定比境内的家族信托有优势。”具体而言，多数离岸信托是在英美法系国家成立的，在法律上对信托制度的确有完善的法律体制和社会认同。

这也就是说，家族信托的成立地点还是要看信托财产的属地情况：如果信托财产本身在境外，那么成立境外家族信托是优于境内的;如果信托财产是在境内，那么境内家族信托更有保障。

“对市场有信心的话，并不认为离岸家族信托是一个特别好的选择。业内还是看好境内信托公司未来家族信托的发展的。”李华对记者坦言，“相比离岸家族信托，境内家族信托更具‘本土’优势。具体而言，境内信托公司都是持牌机构，投资信任度程度较高，认知及沟通成本比较低。”

需要面对的现实是，家族信托目前还有很多欠缺。用益信托研究员喻智在接受《国际金融报》记者采访时表示，信托公司在法律制度上及专业人才团队上存在痛点，且家族信托框架建设还处于探索阶段。

他还指出，境内家族信托业务有两大发展趋势：一是走标准化产品路线，通过降低起点，通过标准化的方式，快速做大客户规模，树立在市场上的“先入优势”;二是走高端路线，建立家族办公室，承接富豪家族的股权、不动产、动产、慈善等多种类型的巨额资产，提供全方位的财富传承和风险隔离等专业服务。

(国际金融报记者 朱灯花 实习生 吴林璞)