第二批科创主题基金渐近 交替参与配售不可取

中国证券报记者5月16日了解到，第二批科创主题基金近日有望获批，其中有15只封闭式战略配售基金。业内人士介绍，基于“双一规则”，预计并非全部战略配售基金都能获得配售资格。目前出现的个别公募争抢上新并“交替参与配售”的想法并不可取。

“双一规则”，即证券投资基金参与战略配售的，应当以基金管理人的名义作为1名战略投资者参与发行。同一基金管理人仅能以其管理的1只证券投资基金参与战略配售。

可能“僧多粥少”

某大型公募投研人士刘畅（化名）对中国证券报记者说：“在第二批获批的科创主题基金中，预计会有15只封闭式的战略配售基金。加上去年推出的6只战略配售基金，一共会有21只战略配售基金来参与科创板战配。”中国证券报记者从深圳某公募产品人士李卉（化名）处获悉：“第二批科创主题基金可能近期获批。其中，15只战略配售基金很可能不是一次获批，而是分两次获批。”

刘畅认为，目前战略配售基金很可能会出现“僧多粥少”的局面。

根据相关规则，科创板的新股均可使用战略配售，但对战略配售参与者（下称“战配者”）的类型、持股期限和数量有具体要求。《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》（下称《指引》）指出，发行人的高级管理人员与核心员工参与战略配售设立的专项资产管理计划等6类投资者均可参与发行人战略配售。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，战略投资者不超过30名；1亿股以上且不足4亿股的，战略投资者应不超过20名；不足1亿股的，战略投资者应不超过10名。

“在目前的科创板受理企业中，新股发行数量在1亿股以下的公司近80%。这意味着，即使这些企业都做战略配售，也会有近八成公司的战配者不超过10人。”刘畅介绍。

李卉表示，战略配售基金前期有可能参与科创板投资的比例较低，甚至会出现抢不到个别热门标的的现象，“但公募作为长期资金又具备金融普惠价值，在6类战配者中应给予优先考虑。”

一家公募或只能申请一只战配基金

实际上，“僧多粥少”现象与“双一规则”有着密切关系。

刘畅表示，如果产品发行过多而标的供应不足，带来的问题会大于收益，比如“在标的不足的情况下，如何确定由哪只基金参与配售？因此，从市场平衡角度看，我认为1家公募只有1只战略配售基金比较好，”