"科创路演"疾行B面 "战略配售路径"尚待监管解惑

“如果参照海外基石投资者方式参与战配，初期我们会更谨慎一点，作为公募基金，反悔的代价相当高昂，也会引发监管和舆论的重点关注，所以在初期监管许可范围内的沟通中，我们也会更加细致，来确保既然决定了要参与，那就不会出现去反悔、毁约等情况。” 姜山说。

5月16日，好买基金研究中心研究员黄曦漪表示，目前券商已经去基金公司做科创板企业的路演，基金公司会对科创板公司进行深入研究并给出合理的价值区间，参与战略配售有选择性。

按规定，战略配售基金一旦参加配售，就要锁定持有科创板企业的股票12个月，这意味着，战略配售要考虑的不是企业上市后短期的股价，而是至少一年之后企业的股价。

对此，一位券商投行人士表示：“作为保荐机构，我们做战配是没得反悔，但是对于其他机构参与战配部分，有没有反悔，这个不好说。”

“双一限制”下的选择

目前多家申报战略配售基金的基金公司面临着一个问题，上交所4月16日下发《上海证券交易所科创板基金股票发行与业务指引》，提出“双一规则”，即基金应当以基金管理人的名义作为1名战略投资者参与科创板战略配售，同一基金管理人仅能以其管理的1只基金参与。

基金公司如何处理已申报两只或以上的战略配售基金呢？

有基金业人士向记者表示，听说已有不止一家基金公司在撤回战略配售基金的申请。“一家基金公司只允许有一只基金参与科创板的战略配售。对于已经有战略配售基金的公司来说，再申报3年封闭运作的战略配售基金就没有太大的必要了。”

有6家基金公司在去年各发行了一只战略配售基金，但证监会网站显示，这些基金公司在今年也申请了科技创新主题的封闭式基金——这类基金主要是冲着战略配售而来。此外，有多家基金公司有两只以上科创主题封闭式基金在申报中，甚至有基金公司高达4只科创主题封闭式基金在申报中。

据记者不完全统计，此类多出的科创主题封闭式基金有10只以上。

事实上，除了撤回申报多的科创主题战略配售基金之外，或许还有另一个选择，有业内人士表示，也有的基金公司在考虑让多只战略配售基金轮流做战略配售。

对于能不能有两只以上的战略配售基金，姜山表示：“目前会里面没有很明确的规定，但是我们倾向是一家基金公司只有一只战略配售基金是最合理的，因为一家基金公司有两只以上战略配售基金可能会遇到很多的利益冲突，以及内部的风控机制无法理顺的问题，也可能很难做得到对一个公司发行的不同战配基金持有人公平公正。”

对于大批战略配售基金正在申报途中，黄曦漪认为，战略配售基金因为有三年的封闭期，因此认购热情应该不会像首批科创板一样高。投资者在考虑流动性的同时，也要关注基金公司和基金经理的在科创板块的投研实力。