多空交织下A股缩量下行的底部在哪？

在隔夜美股大跌的背景下，A股市场周二早盘低开高走的走势一度给了投资者一丝希望，不过从全天的走势来看，A股的跌势显然并未结束，为什么会这样呢？

周一晚间，在利空消息影响下，美股出现大幅下跌走势，投资者普遍认为这将导致周二A股再度出现大幅下跌。但从A股的实际走势来看，尽管早盘沪深两市股指出现大幅低开，但很快就在买盘的推动下快速回升，在经历前半小时的大幅震荡走势之后，沪深两市股指一度翻红，市场危机似乎已经得到缓解。

然而实际情况却并没有那么简单。在午后A股两次意图上攻未果之后，2点后市场抛压开始增多，尾盘一小时的杀跌走势使得沪深两市股指双双以全天低位报收，成交量合计仅为4564亿元，较周一继续小幅萎缩。

之所以出现这样的走势，两个重要的因素需要重点分析。

一个就是MSCI在周二盘前正式公布了提高A股权重的消息，其中18只创业板蓝筹股首次被纳入名单，这直接导致了创业板指数早盘的整体走势要强于主板指数。被动型新增资金的入场在某种程度上缓解了隔夜美股大跌带来的利空影响，市场一度认为危机缓解更是带动股指一度翻红。

但是该来的终究还是会来。早盘走势相对平稳的指数，午后在两度上攻未果之后，于2点后开始呈现明显的杀跌走势，这其中北上资金净流出速度的加快无疑成为关键因素，这也是第二个对全天走势产生影响的要素。

数据显示，周二全天北向资金净流出A股总额达到105.87亿元，其中沪股通净流出69.99亿元，深股通净流出35.89亿元。这也是5月以来北向资金首次单日净流出超过百亿元。

在周一市场下跌之后，一度有市场观点认为这主要是因为当天北向资金暂停交易所致，但事实是北向资金恢复交易之后反而成为了市场下跌的助力。资金的逐利性决定了其大部分时间肯定是沿着市场阻力最小的方向运动的，股市中从来没有救世主，只有良好的基本面才是支撑股价的基石。

因此，这目前的市况之下，股指将继续考验前期缺口和牛熊分界线的支撑力度仍是必然结果，A股市场能否在2800点一线构筑坚实的底部区域并不明朗。不过，由于今年和2018年相比在政策导向、货币政策宽松程度、上市公司盈利增速等方面存在较大差别，A股市场再回到2440点低位的概率也同样不高。虽然短期来看A股投资者将进入一段较为难受的交易时段，但相信随着时间的推移和事态的缓和，A股在下半年还是有希望出现回升走势的，投资者还是应保持耐心等待更好入场时机的来临，一个重要的观测点就是市场是否有体量足够大、能带领股指冲关拔寨的新热点产生。