市场情绪跌至10个月低点 三迹象暗示美经济衰加剧

4月份美国ISM制造业指数大幅下跌至52.8，低于3月份的55.3，录得2016年10月以来最低水平。这意味着虽然制造业仍在扩张，但它的速度要慢得多。更重要的是，制造业指数可能很快跌破50.0，表明经济放缓。

回顾历史，除了1995年制造业疲软但是市场继续反弹外，从20世纪50年代开始， 美联储的紧缩周期往往伴随着ISM制造业指数回落，且往往伴随着经济衰退和市场抛售。

木材价格和住房市场

这是个令人不太熟悉甚至有些冷门的指标，但是从历史数据看，木材价格似乎和美国股市的每股收益增长有着密切的关系。

这是因为住房市场是美国经济的重要组成部分，占 美国GDP的15%至18%，而木材和房地产市场有着密切的联系。同时值得注意的是，住房市场具有很大乘数效应，美国每一百个家庭可以支持70个就业岗位，并产生410万美元的当地收入。所以木材价格和美国的住房市场乃至于就业市场关系紧密。

据汇通网观察，在2019年年初的时候，美国的房屋市场疲软，建筑商信心创四年新低，不过近期随着美国经济数据转暖，住房市场有所复苏。基于此，当市场认为美国经济前景较好时，将会推动住房市场和股市的上涨，木材价格和美国股市的每股收益增长也会出现上涨，因此两者具有正相关关系。

不过从2018年5月开始，木材价格已经下跌了50%，为该商品最严重的年度跌幅。所以美国的住房市场真的开始回暖了吗？有待观察，这可能也会反映在股市中。

纽约联储经济衰退观察指标

作为一个每个月都会更新的指标，纽约联储经济衰退观察指标一直预判未来12个月是否会出现经济衰退的重要工具。同时该指标计算方法主要是通过计算美债10年期和3个月期收益率利差。但本周一美债收益率曲线再次发生倒挂。

按照美联储最新的报告，到2020年4月，美国经济衰退的概率已经升至27.49%，这是自2007年1月以来的最高水平，而上一次则要追溯到1999年9月。值得注意的是2007年和1999年分别对应了美国两次经济衰退和股市暴跌。

汇通网提醒，从以上分析来看，尽管隔夜美元探底回升，但后市的下行风险依然存在，需要予以警惕；近期仍需密切关注美国制造业状况、住房市场以及股市的走向。同时本周还将公布美国零售销售数据，作为观察美国经济前景的重要指标，也会对市场情绪产生重要影响。

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