热情不再？上市公司理财"10亿+大户"减近四成

从公司帐面资金情况来看，恒瑞医药今年一季报数据显示，公司今年一季度货币资金42.67亿元，同比减少3.47%，流动资产合计189.6亿元，同比增加24.04%，流动负债合计26.11亿元。

公司转向：由理财到定存

自去年4月资管新规发布后，保本理财逐渐淡出市场，其对于上市公司购买理财产品的影响备受市场关注。据第一财经此前报道，上市公司理财一度不减反增，去年1月到10月中旬，共有逾1100家公司购买理财产品，累计购买规模超过1.2万亿元，同比增幅超20%，包括结构性存款在内的产品受到上市公司青睐。

即便如此，理财产品收益率下降的情况明显。数据显示，今年3月，银行封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.22%，较上期下降0.04个百分点，为去年4月份资管新规发布之后的连续第11个月下滑。

上述情况也直接影响了上市公司的理财投资。以养元饮品为例，公司年内购买了30只理财产品，认购金额合计59.47亿元，上述理财产品多为结构性存款，预计最低收益率范围在1.65%～4.2%。而去年同期，公司认购的22只理财产品合计金额86.18亿元，预计最低收益率范围在1.5%～5.3%，其中民生银行“非凡资产管理183天增利第335期对公款(区域定制)”、上海浦东发展银行“财富班车进取3号(90天)”等产品预计最低收益率均超过5%。

养元饮品“未雨绸缪”。在2018年年报中表示，公司财务费用较上年同比大幅下降，而货币资金大幅增加。公司解释为，为降低投资风险，将部分闲置资金由原来购买理财产品改为银行定期存款。数据显示，截至去年年末，养元饮品货币资金38.78亿元，同比增长591.84%。

养元饮品2018年年报内容（资料来源：巨潮资讯）

“此前，上市公司购买理财产品在取得无风险收益的情况下，不排除它也会加一些杠杆，随着收益率的下行，可能就会把这些收益率还掉，使得理财方面的总口径发生下降。”中邮证券首席策略分析师程毅敏对第一财经记者表示。

不过，也有私募机构人士认为，上市公司理财规模缩减与资管新规关联度不大。“有关联，但不像想象中的那么大，因为资管新规之后，从表外到表内，有些业务还是可以做的。”该人士表示。

值得注意的是，除相关制度规定，宏观经济层面正在发生一些变化。此前，业内有观点认为，整体经济呈现出不确定性增大的情况下，上市公司资本支出的动力相对较小。但在今年一季度经济全面回暖的情况下，程毅敏认为，实体经济数据表现不错，上市公司要考虑资金利用效率问题。

此外，考虑到去年一度出现的股权质押爆仓风险，有业内人士表示，不排除上市公司考虑手握部分现金，以抵御未来可能出现的部分风险。