证券日报：预期利空如期落地 A股表现很“硬核”

预期中的利空落地了，A股市场表现很“硬核”。截至昨日收盘，上证指数收报2939.21点，涨幅3.1%；深证成指收报9235.39点，涨幅4.03%；创业板指收报1533.87点，涨幅4.38%。两市全天成交额为6102亿元，较上一个交易日明显放大。两市3500多只交易的股票中，仅48只下跌。

笔者用“硬核”来形容A股市场的表现，并非因为指数昨日一时的上涨，而是聚焦支持A股市场的三大基本面内核因素。

其一，我国的经济有后劲，且有自我调节能力。

近期披露的宏观经济数据已经证明了我国经济发展的“超预期”：今年一季度，我国GDP同比增长6.4%；全国规模以上工业增加值同比增长6.5%；社会消费品零售总额同比增长8.3%；全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.3%；进出口顺差5297亿元，比上年同期扩大75.2%；CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨0.2%。

A股市场方面，一季度归属母公司股东净利润同比实现增长的超过2200家，占比超过61%，其中增幅在50%以上的超过了800家。除了已经取得的成绩，我国经济强大的自我调节能力也在助推经济持续健康发展。我国加速推进供给侧结构性改革，城镇化稳步推进，收入分配结构逐步改善，经济结构调整取得重要进展，为经济高质量发展注入新活力。

其二，庞大的内需市场是中国产业持续发展的基石。从需求结构看，我国经济增长由主要依靠投资出口拉动转向依靠消费、投资、出口协同拉动。去年以来，国家出台了一系列稳消费、促消费的政策措施。其中提高养老金、提高最低工资标准、减税降费等，有利于提高居民的消费能力；完善养老服务、推行公共服务均等化、净化市场环境等，有利于消除居民消费的后顾之忧；引领制造业增品种提品质，有利于对接消费升级新需求。

随着这些促进消费政策的落实，居民消费需求有望进一步释放。一季度消费继续发挥经济第一驱动力的作用。前3个月全国社会消费品零售总额达到9.78万亿元，同比增长8.3%，增速比1月份-2月份加快0.1个百分点，最终消费支出对经济增长的贡献率达到65.1%。消费对经济增长的基础性作用进一步巩固，预计全年消费市场将继续保持平稳向好、稳中回升的态势。

其三，外贸多元化格局保障出口对经济的拉动力。我国经济的产业结构、竞争优势、科技能力等特点决定，我国的外贸发展是多元化、多国别化的，也就说通常所说的“西方不亮东方亮”。