摩根大通预计未来一年有1500亿美元“入市”

李晶表示，摩根大通继续看好中国股票市场，主要有以下五方面原因：

一是财政和货币政策宽松以及温和的经济复苏；

二是在2018年调整后，今年年初的市场极具估值吸引力；

三是人民币表现较为稳定；

四是对资本市场融资的政策支持；

五是更温和的美联储政策立场。

除股票市场外，债券市场吸引外资的规模也显著增长。且随着中国债券市场逐步纳入国际主流债券指数，同样会带来更多增量外资的进入。摩根大通就预计，未来若中国债券市场完全纳入三大全球主要债券指数（摩根大通全球新兴市场多元化国债指数（GBI-EM GD）、彭博巴克莱全球综合债券指数（Global AGG）和富时全球政府债券指数（WGBI）），可能会产生高达2500亿美元-3000亿美元的资金流入。

国家外汇局新闻发言人王春英近日就表示，未来一段时间，境内证券市场对外开放仍会主要表现为境外资本有序净流入。目前，在中国的债券和股票市场中，外资持有比重仍然比较低，在两个市场的占比都只有2%到3%左右，这个水平不仅明显低于发达国家，也低于一些主要的新兴市场国家。未来我国将成为全球投资者多元化配置资产的重要目的地，境外资本流入仍具有较大提升空间。

中美贸易谈判短期前景不明朗 短期内A股波动性将加大

受中美贸易谈判的突发性因素影响，5月6日，包括A股、美股在内的全球金融市场都经历了大幅震荡，市场避险情绪陡升。短期看，不可否认，中美贸易谈判的进展将对全球金融市场走势带来较大影响，也成为全球投资者最为关注的问题。

“中美经贸磋商已经进行了10轮，对于美方的最新评论，我们认为虽然可能只是谈判技巧的一部分，但是下一次抬高关税的日期很可能是5月10日，留给中国的时间非常之短。因此，中美经贸磋商的短期形势不是非常明朗，接下来几天的形势发展将会至关重要。”李晶称。

高挺则表示，尚不清楚这是白宫方面的谈判策略，还是其正式决定。如果是前者，那股市大跌为投资者提供了逢低布局的机会。如果是后者，市场或将在宏观压力下进入避险模式。短期内A股市场的波动性可能较大，且非常容易受到中美贸易谈判相关新闻的影响，甚至存在过度反应的可能。

“不过，现在的情况还不足以使我们立刻改变立场。考虑到短期的不确定性增加，依然相对看好在近期经济下行环境中盈利相对稳健因而更具防御性的消费板块（食品饮料、家用电器、免税运营商、机场和汽车）。如果贸易摩擦升级外需走弱，国内也有望出台相关刺激消费的政策。”高挺称。

瑞银财富管理投资总监办公室方面则认为，投资者5月打的不是终局之战。尽管A股4月份涨幅明显比一季度低，但‘5月卖出离场’（Sell in May and go away）并不是好的策略，长期而言，投资者最终可能得不偿失”。

三大关键领域成中国经济未来发展“引擎”

得益于中国经济一季度超预期的良好表现，摩根大通最近上调了对中国2019年经济增长预测至6.4%，并认为未来两个季度的经济将继续保持当前稳健的增长势头。

李晶认为，由于经济复苏强于预期，目前的政策立场可能将保持现状，中国暂时不需要进一步的政策宽松。

“中国经济增长的故事还在继续，对全球的投资者来说，中国代表着全球最具吸引力的机会。”李晶称，摩根大通预计，到2030年中国的GDP将达到29万亿美元，约为美国GDP的90%。

中国经济正处于转型升级的过渡期，在李晶看来，当前及未来一段时间内，推动中国经济发展的“引擎”，将来自以下三大关键领域：

一是科技创新。

科技创新正在改变中国经济的格局。中国的大型互联网公司很可能在人工智能领域占据全球领先地位。

李晶认为，中国互联网领域现有的三大支柱业务模式——广告、游戏和电子商务已经逐步成熟，在下一个5至10年，新的增长动力将从消费者导向的商业模式转向企业导向的商业模式。领先的中国互联网公司具有世界级的人工智能研发能力，能够影响经济体系的大部分领域，并进一步拓展他们的海外市场份额。

二是5G。

摩根大通预计，电信基础设施，特别是5G，将会在2020年到2030年间显著带动中国经济增长。在所有网络建设任务中，5G将会是未来5至10年内最为重要的发展方向。

其中，智能汽车无人驾驶、智慧城市、物联网、工业自动化、云计算等领域将直接受益于5G的进一步发展。

“我们认为5G将会引领中国电信基础设施的跳跃式发展，并将在未来十年内显著带动GDP增长。到2030年，中国约6%的GDP将会由5G产业直接贡献。”李晶称。

三是医疗健康/生物技术。

李晶称，随着家庭收入的提高，人寿保险的支出将有所增加。老年人口的增加迫使医疗行业不断在控制成本的同时提供更优质的服务。中国医疗健康支出占GDP比例仍远低于全球水平，因此医疗健康支出的增长将继续超过GDP增长。中国医疗健康领域的投资机会将会覆盖生物技术创新、生物技术研究和制造，以及创新药研发等。