财政部敦促地方债加快发行 6月底前完成1.39万亿

近日，财政部发布《关于做好地方政府债券发行工作的意见》，要求各地合理把握发行节奏，切实加快债券发行进度，2019年6月底前完成提前下达新增债券额度的发行，争取在9月底前完成全年新增债券发行。这意味着，地方债发行将再次提速，今年提前下发的1.39万亿元新增地方债要在6月底前发行完毕。

360金融PPP研究中心研究总监唐川对《证券日报》记者表示，地方债务问题一直受到高度关注，隐性债务尚未得到彻底清理、政府预算内资金需求也在增加；再加上近期发布的《政府投资条例》对地方投资提出了更为严格的管理模式，且对违规举债、增加隐性债务等行为下了明确禁令，所以未来地方债势必将成为地方政府主要的融资途径。其不仅是地方新增项目所需资金的主要来源，也是各途径隐性债务置换的主要工具，地方债加快发行势在必行。

此前，全国人大常委会已经授权国务院提前下达2019年新增地方政府债务限额1.39万亿元，占2018年新增债务限额的63%左右，上述额度已经提前下达各地。目前，2019年全年新增地方政府债务限额3.08万亿元已全部下达，比往年提前了4个月到5个月时间。

今年1月份开始，地方债发行加速。财政部数据显示，一季度地方债发行14067亿元。其中，发行一般债券6895亿元，发行专项债券7172亿元；按用途划分，发行新增债券11847亿元（包括新增一般债券5187亿元、新增专项债券6660亿元），发行置换债券和再融资债券2220亿元。据统计，今年前4个月，地方债一共发行1.63万亿元，其中新增债券发行1.29万亿元、占全年新增额度比重达42%。

不过，4月份地方债发行减速。4月份，全国共发行地方债2267亿元，较3月份的6245亿元大幅回落。唐川预计，地方债发行将于5月开始进一步提速。

值得注意的是，上述《意见》表示，财政部不再限制地方债券期限比例结构，地方财政部门自主确定期限。对于一般债券，地方财政部门应当合理均衡各期限发行规模，满足更多类型投资者的期限偏好。对于专项债券，地方财政部门应当根据项目实际情况，综合考虑项目期限、投资者需求、债务年度分布等因素，科学确定发行期限，逐步提高长期债券发行占比，更好匹配项目资金需求和期限。

长江证券数据显示，从前4个月地方债结构来看，发行久期明显拉长；专项新券投向棚改占比明显提升，投向在建项目也在增多。今年前4个月，一般新券中10年期占比由去年的14.7%大幅提升至52.2%，专项新券中5年期以上占比大幅提升17.3个百分点。同时，一般新券主要投向扶贫环保和基建相关领域，与一般财政支出情况较为一致；专项新券中棚改债占比较去年提升12.9个百分点，在建基建项目续发募资增多。