科创板月报：首只基金认购超百亿 这些A股率先获益

公司成立于2015年，是CDN行业内的后起之秀，发展迅速，已成为国内领先的CDN专业服务商，CDN业务规模排名国内第五。公司客户拓展迅速，且深挖大客户需求，目前公司产品已服务于新华网、字节跳动、腾讯、小米、苏宁易购、映客等各行业头部客户，字节跳动晋升为公司第一大客户。

5G将推动流量大发展，CDN行业有望向头部集中

5G技术将进一步提升下载速率，5G商用化有望带来互联网流量的又一轮大发展浪潮，推动CDN服务需求显著提升。目前拥有全国范围的CDN经营资质的企业仅有19家，行业具有向头部集中趋势，随着价格战缓和，行业发展将有望由价格战向技术导向转变。

拓展云计算业务，布局云安全及数据应用集成

公司立足于IaaS层云分发业务，不断向PaaS、SaaS层业务拓展，先后布局云安全及数据应用集成业务。目前，公司云安全及数据应用集成业务已分别实现约千万元收入规模，未来将有望成为公司新增长点。

风险提示：5G商用速度不及预期；行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；IPO不及预期。

【澜起科技(A19052)】内存接口芯片Fabless设计公司

2017年出售消费电子芯片业务后，公司将业务聚焦在服务器领域，主要收入来自内存接口芯片，采用Fabless经营模式。 未来公司定位于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。

业务围绕服务器展开，收入主要来自内存接口芯片

2018年公司收入来自于内存接口芯片和津逮@服务器平台，其中内存接口芯片收入占比超过99%。内存接口芯片是服务器内存模组的核心逻辑器件，随着服务器市场规模的增长而增长， 公司客户包括国际主流DRAM厂商，是国际主要内存接口芯片供应商。 津逮@服务器平台于2018年底研发成功，现已进入市场推广阶段，若能顺利推广，将有利于扩大公司市场空间。

获利能力远优于行业，经营效率向行业靠拢

公司毛利率自2016年以来一直维持在50%以上， 出售低毛利率的消费电子业务后，在2018年毛利率提高17个百分点，达到70.54%。 2018年毛利率、净利率都远高于行业。 经营效率方面公司一直优于行业，但是随着规模扩大， 总资产周转率下降明显， 向行业水平靠拢。

募投项目巩固公司地位，储备新增长点

公司计划募集资金23亿元，用于投资新一代内存接口芯片研发及产业化项目、津逮@服务器CPU及其平台技术升级项目和人工智能芯片研发项目，投资占比分别为44%、 32%、 23%。 这些募投项目的实施既能巩固公司在内存接口芯片领域的龙头地位，也能为公司储备人工智能方面的新增长点。

风险因素： 上市进程不及预期；募投项目投资不及预期； 产品研发不及预期