如果巴菲特来A股市场发财 这5只股票可能有戏

数据来源：Wind?时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

如果我们把ROE标准放宽到15%，即连续10年保持ROE在15%以上。那么，A股之中又有多少公司满足这一标准呢？

Wind数据显示，在2009年至2019年10年时间内，净资产收益率ROE（扣除/摊薄）连续超过15%的上市公司，A股有14家，分别是双汇发展、贵州茅台、海天味业、海康威视、格力电器、华东医药、洋河股份、承德露露、恒瑞医药、崇达技术、东风股份、福耀玻璃、东阿阿胶、金螳螂。

这14家上市公司，近10年的股价平均涨幅为551.72%，换算成年化收益率是20.62%。其中，恒瑞医药、贵州茅台、格力电器3股涨幅超过10倍，华东医药、海康威视、金螳螂3股涨幅超过5倍。

数据来源：Wind?时间跨度：2009年4月30日-2019年4月30日

巴神策略是否水土不服？

近10年来，“股神”巴菲特的投资收益如何呢？

据媒体计算，若一个投资者在10年前买入1美元伯克希尔股票，如今的回报约2.4美元，但如果把这1美元投到了标准普尔500指数基金中，如今的回报约3.2美元。也就是说，在过去10年中，投资伯克希尔的收益还没有投资标准普尔500指数基金高。

在近百年来全球金融资产表现最差的2018年，“股神”似乎过得也不顺心。遭遇了苹果业绩不及预期、卡夫亨氏业绩变脸等各种“雷”，伯克希尔在2018年四季度亏损超过250亿美元，但全年依然赚超40亿美元。

但在A股，巴菲特的选股策略似乎仍然可行。

近十年来，A股所有股票中涨幅超过5倍的有108只，超过10倍的有29只。十年10倍的这29只个股，十年平均ROE的中位数为14.88%。在此期间，上证综指的涨幅是24.72%，沪深300指数的涨幅是50.2%，中证500指数的涨幅是74.59%，深证红利指数的涨幅是132.51%。

显然，那些具备长期赚钱能力和分红能力的公司，若在合理的价格买入，长期持有大概率可以超越市场。但需要指出的是，价值投资绝不等于一个ROE指标，据此选出的股票也不一定都是合适的投资标的，只是帮助我们更容易找出那些好公司。

上面的数据说明了两个问题：

第一，就像巴菲特说的：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理”，巴菲特曾先后十余次推荐指数基金。

在巴菲特看来，绝大多数投资者很少投资指数基金，结果他们投资股票的业绩大多只是平平而已，甚至亏得惨不忍睹。投资股票亏损的原因主要有三：

1、成本太高，投资者买入卖出过于频繁，或者费用支出过大；

2、投资决策是根据小道消息或市场潮流，而不是经过深思熟虑并且量化分析上市公司；

3、盲目追涨杀跌，在错误的时间买入或卖出。

第二，实践证明，A股中那些赚钱能力最强的公司，能为投资者带来丰厚的长期回报。

A股上市公司的整体增长水平优于社会企业平均水平，格力电器、万科A、招商银行、中国平安、福耀玻璃等龙头企业的长期股价走势图，都跟企业的发展路径相吻合。

价值投资的方法在A股并没有失效，事实上A股每隔几年都会为价值投资者创造一次捡便宜的好机会，让投资者更容易遇到好价格。无数大师都强调过，投资的全部就是：寻找好行业、好公司、好价格。

最后说一下，巴菲特到目前为止买过两只中国股票——中国石油和比亚迪。

2003年，巴菲特以1.6港元的价格买入中国石油H股，在2007年股价达到13.5港元时清仓，持有4年收益超过7倍（已考虑复权因素，下同）。巴菲特买入时，中国石油的市盈率仅5倍，而中国石油2007年在A股上市时，48元的开盘价对应的市盈率高达63倍。

2008年，巴菲特以每股约8港元的价格认购了2.25亿股比亚迪股份。目前，巴菲特仍持有比亚迪股份，其最新股价为53.55港元，收益已超5倍。巴菲特买入比亚迪股份时对应的市盈率仅10.2倍，目前其最新市盈率为39.29倍。