自动投标工具被禁引发行业忧虑 互金平台压力测试

21世纪经济报道记者多方了解到，近期相关部门组织的P2P行政检查期间又发现，多家平台将自动投标+锁定期+债转退出+自动复投产品资金“承接”已出现逾期的个人信贷资产，令不知情的出借人承受新的投资风险。

“这也是相关部门决定叫停自动投标业务的主要原因之一。”上述接近监管的知情人士透露，其主要目的在于遏制P2P平台利用金融创新工具“对接”虚假信贷标的与逾期标的，进而让平台自融与隐藏坏账风险等违规行为无所遁形。

但一些P2P平台人士却认为此举让他们“挺受伤”。比如前述平台负责人就表示，他所在的P2P平台自动投标工具主要对接相对小额、短期的个人信贷资产，不存在对接虚假信贷标的与逾期信贷资产等状况。

但在当前自动投标被禁的压力下，平台不得不着手逐步压缩自动投标产品资金规模，转而要求出借人每次投资新信贷标的时，都得进入相关网站点击“同意”资金出借，为此不少出借人“嫌麻烦”，干脆将大部分出借资金投向少数借款人，导致风险集中度大增，一旦遭遇贷款逾期风波，就容易触发提前赎回资金避险风波。

上海一位互金平台人士向记者透露，自动投标工具被禁的更大杀伤力，是出借人的实际投资回报大幅下降。在自动投标+锁定期+债转退出+自动复投的操作模式下，出借人本金利息一但到期，平台就会自动将本金利息投向其他信贷标的，从而为出借人赚取复利收益，这也是不少P2P平台能给予年化8%-9%以上收益，吸引众多出借人资金的主要原因之一。

但是，如果自动投标工具被禁，出借人在拿回本金利息后，若只将本金进行复投，复利收益效应就荡然无存，P2P行业年化收益可能从8%-9%直线降至7%以内，令众多对收益感到失望的出借人纷纷撤资，酿成新的行业流动性风险。

在他看来，就满足出借人小额、分散借款（以降低信贷风险）角度而言，自动投标工具有其存在的价值。目前自动投标产品领域所出现的平台恶意欺瞒、不做信息披露等违规行为，根本原因还是这些平台底层信贷资产存在“问题”，令他们利用自动投标工具进行“瞒天过海”，隐藏自融或信贷资产恶化等真相。因此相关部门需加强平台底层信贷资产的真实性与透明度的监管，只要这个问题得以解决，自动投标工具仍有存在的空间和价值。

寻求“政策放宽”路漫漫

21世纪经济报道记者多方了解到，围绕加强自动投标工具所对应的底层信贷资产真实性与透明度监管，不少P2P平台向广东、杭州、北京等地互金行业监管部门递交了相关建议。

在提升信贷资产透明度监管层面，广东地区多家互金平台则向当地互金行业监管部门进行沟通，建议加强对自动投标产品信贷资产的风险变化提示。比如在出借人投资自动投保产品前，相关产品应清晰醒目地阐明锁定期概念、流动性风险提示，确保出借人通过书面授权完成委托出借工作；在自动投标产品存续期间，平台需及时向出借人推送借款人最新还款信息（是否出现逾期）、资金匹配状态信息等，便于出借人最终决定是复投，还是通过债转赎回资金止损。

在提升信贷资产真实性监管层面，浙江、上海、北京地区多家互金平台则向当地互金行业监管部门建议强化自动投标产品信贷资产状态变化的风险提示。

比如出借人与借款人应逐一签署电子合同，债权发生自动转让时应及时通知出借人，债转资金匹配前允许出借人撤销投资（并提示收益损失），借款项目匹配成功并完成划款后方能起息，债权到期后明确出借人应自动债转退出或手动退出等。由此让出借人能看到“真实”的信贷资产，杜绝平台虚构信贷资产或引入逾期信贷资产，利用自动投标工具进行自融或隐藏坏账风险。

甚至个别平台还建议相关部门可以借鉴《资管新规》，将自动投标工具开展净值化管理——通过每日公布净值涨跌，让出借人判断自动投标产品所对应的个人信贷资产逾期状况，再决定是复投，还是通过债权转让止损。

“目前，相关部门对这些建议还没有给予明确反馈。”上述接近监管的知情人士指出。据他了解，根据平台的反馈意见，不排除备案新政规定的备案平台一般风险准备金与出借人风险补偿准备金费率可能会适度调整，以及针对自动投标业务存废争议出台相应的操作指引与监管细则。