财经小百科|路演，资本对价的舞台

很多创业团队创业多年，最后要IPO了，最后一个环节是“路演”。

有些点子、创意最早的时候无人问津，创业者拼命要将它们推起来，第一个环节也是“路演”。

路演，到底是个什么过程？

这个词是上世纪90年代才进入中国的，英语叫“Road Show”。最早的雏形是美国西部淘金，淘金者没有资金，也没有合作伙伴，就沿路游说金主投资、伙伴加盟，走一路说一路，形成了Road Show。

美国一些文艺演出、巡演节目、嘉年华活动也是走到哪里演到哪里，也叫路演，只是文娱性质较多，金融属性较弱。

财经领域的路演，是比较严肃的，这是一个资本对价的过程。

拿中国企业到美国Nasdaq上市来说，一般路演有好几轮。企业配合承销商，在亚太、美国、欧洲的主要城市巡讲。事先承销商会规划路演线路和时间，到访哪几个主要金融城市，会见哪些重要投资伙伴。

路演的主体是企业方的介绍。公司向潜在投资者进行游说投资性质的讲演，创业团队骨干、公司高管就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，阐述公司上市后的投资价值。

准投资者们深入了解具体情况，纷纷提问。提问的过程叫“聆讯”。投资人提问叫“聆讯”，监管方就上市问题提问也叫“聆讯”。

接受各方聆讯，团队和承销商配合起来回答问题，可以公开公司的信息面，提升投资人的热情。老练的承销商还能预判股票的发行价、发行量和发行时机，在后续的具体IPO操作层面做出调整，取得更好的业绩。（作者：金凡）