次新基金遭遇急涨行情 “新生”探索平衡之术

数据显示，截至4月4日，去年四季度以来成立的有对应时间阶段业绩的次新主动权益类基金(普通股票型、偏股混合型、灵活配置型，下同)中，成立以来收益为正的基金占比约92%，今年以来获得正收益的基金占比近95%。不过，虽然次新基金整体大面积获得正收益，但是与市场同类基金平均净值以及市场大盘走势相比，这批“新生”的表现并不太出色。

这似乎印证了“熊市买新、牛市买旧”的市场惯例。中国证券报记者采访发现，次新基金整体的业绩表现受产品成立时间、建仓节奏等限制。不少去年11月、12月间成立并逆势建仓的个基多有不错表现。对于市场机会，多位次新基金的基金经理认为，此前的市场急涨行情对次新基金来说压力较大，后期如果市场出现结构性机会，将在平衡风险和收益的前提下，做好布局与操作。

95%次新基金获正收益

截至4月4日，去年四季度以来成立的有对应时间阶段业绩的次新主动权益类基金中，成立以来收益为正的基金占比约92%，平均回报为10.13%；今年以来获得正收益的次新基金占比近95%，平均回报为17.65%；最近一月净值增长的次新基金占比约为95%，平均净值涨幅为5.70%。不过，这样的成绩并未跑赢同类型基金的平均收益，也并未跑赢同期上证综指的表现。

次新基金这种业绩表现，也印证了市场“熊市买新、牛市买旧”的惯例。对此，银河证券基金分析人士表示，次新基金在市场急涨行情面前有着天然的劣势。“一是成立时间短，很多次新基金并未完整参与今年以来的市场行情；二是建仓节奏受限，基金经理建仓需要时间，一味追求快、追求高仓位的基金经理并不会太多。上述原因决定了次新基金在本轮行情中的表现。”

观察发现，不少去年11月、12月间成立的次新基金都有不错表现，特别是一些快速建仓和提升仓位的次新基金，几乎完整地参与了今年以来的行情。例如次新基金中，今年以来收益前五位的基金产品，成立的时间分别为去年11月2日、6日和12月7日、25日、27日。如此推算，上述个基在成立后，逆市迅速建仓，获得了较好的收益。

以今年以来收益靠前的华安制造先锋为例，该基金成立于去年12月25日。其时，华安制造先锋拟任基金经理蒋璆表示，由于整体市场风险偏好降低、累计调整幅度已较为明显，市场整体估值处于历史底部区域，优质个股的投资安全边际在不断提升中，中长期投资价值不断显现。由此推算，该基金对今年以来行情的把握应该较为积极和充分，基金产品在仓位和配置上也契合了市场节奏。