涨价才是硬道理 有色板块有望补涨

方大炭素、沃尔核材、广晟有色、丰华股份集体涨停，寒锐钴业、中金岭南、盛屯矿业、石英股份等均大涨超5%……这是4月2日在大盘震荡的背景下，有色板块上演的一出逆袭戏码。分析人士认为，当前库存拐点显现，被动补库存向主动补库存转变势必提振工业金属需求，受产品价格变动预期影响，有色金属板块有望掀起一轮补涨行情。

现货期货价格双涨

上周，受低库存支撑以及下游需求回暖带动，锌价维持偏强走势；铜价低位企稳回升。LME锌价上涨3.26%、LME铜价上涨2.35%。

中重稀土方面，受缅甸矿禁止进口影响，原料供应收紧，企业供给下降，中重稀土价格维持强势，上周氧化镝价格上涨5.84%。

不仅是现货价格明显上涨，期货市场上部分有色品种价格也集体走高。数据显示，上周，强势原油及偏强的现货升水对基本金属价格形成支撑。从涨跌幅看，SHFE3月期铜、铝、锌、铅、镍及锡的涨跌幅分别为-0.29%、-0.25%、+3.34%、-1.47%、+0.1%、+0.19%，LME3月期铜、铝、锌、铅、镍、锡的涨跌幅分别为+2.35%、+0.45%、+3.26%、-1.08%、+0.15%、-0.3%。

此外，近期公布的中国制造业数据表现强劲，其中生产指数、新订单指数及库存指数出现攀升，显示在2018年主动去库存后，订单数据陆续增加，企业进入被动补库存阶段，这是推升制造业产出放大的原因之一。

考虑到当前企业的原材料库存及产成品库存比例依然处于相对低位，企业的库存有进一步回补需求。东兴证券认为，下一步需要关注对于基本金属而言是否会形成价格一致性上涨预期，倘若预期形成，不排除随着中国国内显性库存的去化及现货需求的刚性稳定，会带来短周期内的主动补库存迹象出现，这会对价格形成上行提振。

需求持续释放

近期有色下游制造业订单明显回暖，生产商排产积极，库存去化良好。

究其原因，一是地产施工面积不断攀升，地产后端对有色消费比重较大，各类订单对应增长。二是降税相关政策陆续出台，提振了制造业对市场的信心和乐观情绪，厂家提高库存容量，短期排产量快速提升。据中信建投证券推测，这种景气现象有望保持到二季度，后期持续性取决于货币宽松的实际效果。