三大航年报:燃油成本汇兑损失压顶 扣非净利润下降

东航航油成本同比增长34.02%至336.80亿元，占营业成本32.89%。东航表示，主要是由于公司加油量同比增长7.28%，增加航油成本人民币18.29亿元；平均油价同比提高24.93%，增加航油成本67.20亿元。在不考虑燃油附加费等因素调整的情况下，如平均航油价格上升或下降5%，航油成本将上升或下降约人民币16.84亿元。

南航航油成本同比增长34.57%至429.22亿元，占营业成本33.37%。主要是由于国际原油价格上涨，以及飞行小时同比增加8.03%。南航方面，假定燃油的消耗量不变，燃油价格每上升或下降10% ，营运成本将上升或下降人民币42.92亿元。

3月29日，据发改委网站公告，国内成品油价格因增值税税率调整相应下调。或受此消息影响，昨日三大航空央企股价大涨超5%，其中东方航空涨停。

汇兑损失拖累三大航空公司业绩，去年三大航汇兑损失总计约62亿

汇兑的影响也不可小觑。据东北证券研报，2018年人民币先贬值后急升：前三季度，人民币兑美元累计贬值5.3%，其中Q3单季 度人民币兑美元贬值4%。造成航空企业财务费用大幅上升，拖累净利。

2018年，国航汇兑净损失为23.77亿元，而2017年同期为汇兑净收益29.38亿元。

东航外币负债主要以美元负债为主，2018年，公司产生汇兑损失人民币20.40亿元，而2017年公司产生汇兑收益人民币20.01亿元。南航报告期内汇兑损失人民币17.42亿元，而上年同期汇兑收益人民币17.90亿元。

东航表示，2018年，公司通过发行超短期融资券、人民币贷款等方式开展人民币融资，优化公司债务币种结构。截至2018年12月31日，美元债务占公司带息债务比重降至21.51%。

南航表示，美元兑人民币汇率的变动对财务费用的影响较大，假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2018年底人民币兑美元汇率每升值（或贬值）1% ，将导致股东权益和净利润增加（或减少）人民币1.95亿元。

行业竞争加剧，低成本航空及高铁“崛起”带来冲击

在年度报告中，三大航空公司均表示，中国国内市场中，民营航空公司呈现上升态势，低成本航空公司抢占市场份额，以及高铁等替代性交通方式对中短程航线存在极大冲击。

此外，国航表示，中国二线城市机场远程航线发展迅速，去枢纽化现象明显。随着航线范围的逐步扩大，国内拥有宽体飞机的航空公司均积极参与二线城市远程市场的发展。这将对公司的枢纽化运营带来一定的分流影响。

东航则表示，航空运输业具有高技术要求和高运营成本的特点。包括飞机、发动机、航材、航油及信息技术服务等关键运营资源的可选供应商有限，同时航空公司为降低运营成本，通常采取集中采购的方式获取运营资源。如公司主要供应商出现经营异常，可能对公司的生产经营造成不利影响。