非货基3000亿亏损背后 10只巨亏中8只未恢复元气

而具体到不同的公募产品类型，每类产品的盈亏情况也各不相同。其中偏股混合型基金最多，亏损1103.15亿元；被动指数型基金位居第二，亏损为1083.24亿元；灵活配置型基金亏损676.18亿元；普通股票型基金亏损450.17亿元，。

具体来看，在亏损榜单中股票型ETF占据前5席，分别为：南方中证500ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF，亏损分别为：96.68亿元、80.62亿元、67.91亿元，51.90亿元和46.85亿元。“由于ETF属于被动投资，在市场下跌趋势中不断受到配置盘资金的申购，因而规模也得以快速增长。”北京一家券商公募分析师表示，“但是由于是被动投资，导致无法通过主动投资来进行回撤管理，所以也导致较大的亏损规模，不过配置盘资金能够在市场中起到‘定锚’的作用，伴随着配置盘比例的增加，市场的波动风险也将随之平滑。”

此外，货币基金“躺赢”整个市场，盈利共计2140.46亿元，债券型基金合计盈利为528.17亿元。

主动型产品亏损的“排头兵”

如果说被动型投资工具的回撤只是指数下跌的连锁反应，而一些主动型产品的巨亏，或可窥公募机构在指数回撤周期的市场风险管理之败。Wind数据显示，在主动管理型基金榜单中，易方达消费行业位居亏损榜榜首，全年共计亏损44.94亿元，上投摩根核心成长以及嘉实沪港深精选紧随其后，分别排在第二、三位置，去年全年分别亏20.57亿元和28.35亿元。

在亏损前十榜单中，上投摩根、嘉实、华夏、汇添富四家基金公司旗下产品各占据了2席。

然而今年以来，A股市场回暖明显，年初至今各大指数纷纷飘红并实现大幅上涨，截止3月28日，上证指数年初至今上涨20.89%、深证成指上涨32.53%、创业板指涨31.21%、沪深300涨24.98%。

因此，综合来看，在上述2018年十大亏损榜单中，易方达消费行业虽然在去年市场下跌时跌幅居前，但在今年上涨行情中业绩突飞猛进，年初以来回报率为36.55%，除去补平去年回撤的23.46%外，去年初至今的回报率为正，达13.08%。与此同时，银华富裕主题亦在这轮牛市中把握住了上涨行情，去年至今实现了5.06%的正收益。

而另外8只亏损基金即便今年市场上涨行情驱动，但仍均未补平去年亏损。

其中，上投摩根基金旗下两只基金，即上投摩根核心成长和上投摩根内需动力今年以来即使实现了26.67%和25.96%的回报，但由于去年回撤较大，去年至今仍有18.03%和14.35%的亏损“坑”未在这轮牛市上涨中“填平”。

在上投摩根核心成长年报中，基金经理李博解释称，2018年，市场在1月出现小幅上涨后迅速回落，全年出现较大幅度下跌。在基金配置方面，重点配置了行业景气度向好的行业，但部分个股全年来看估值出现了较大幅度下降。基金报告期内减持了部分前期超额收益较多个股，增持了部分市场关注度不高的成长股。

而李博对后市的判断是市场机会将大于风险，A股有望呈现结构性的投资机会。其称：“将继续精选个股作为首要方向，首先，重点关注成长股，尤其是去年跌幅较大但业绩稳定增长的个股；其次，关注大消费领域；最后，关注经济转型带来的投资机会。”

此外，记者统计，在上述未填平收益的8只产品中，有4只去年年初至今仍亏损超10%，8只产品亏损超5%。

“如果一些公募净值下跌过于严重，就会出现‘死基’的情况，因为后期净值一旦上涨，很多投资者回本后赎回，将会给基金经理带来管理难度，最终导致这个基金更难反弹。”北京一家中小型公募机构董事长表示，“所以对于一些前期亏损较为严重的基金产品，其后期获得较好业绩反而是更难的。”

洪小棠经济观察报记者

财富与资产管理部记者

关注基金、证券、资产配置、上市公司、金融创新等领域。擅长深度报道。