A股大涨后16家公司发布回购预案 涉及金额超百亿

以回购进程来看，冠城大通与格力地产已开始实施回购，其他公司处于董事会预案阶段。

以拟回购金额下限来看，上述16家公司中，10家公司回购金额超亿元，占比67%。中国平安计划回购50亿元至100亿元公司股票，拟回购金额最高。如果按照顶格回购，中国平安有望刷新A股最高回购纪录，此前美的集团40亿元回购金额为A股最高回购纪录。此外，招商证券与河钢股份拟回购金额下限超5亿元。

主板公司成回购主力军

中国上市公司研究院统计显示，市场大涨以前（2018年初至2019年3月3日）发布回购预案公告的公司以中小创为主，占比六成。

今年以来市场迎来了一轮上涨行情，市场估值出现了较大的调整，回购主力军也发生了转变。中国上市公司研究院统计显示，大涨后发布预案公告的公司中，有11家公司来自主板，占比达69%。

主板上市公司回购金额也较大。以拟回购金额下限来看，发布回购预案的主板公司中，除冠豪高新与康普顿外，其他9家公司回购金额下限均超亿元，占比达82%。

以市场整体估值水平来看，上证A股市盈率仅13倍，深证A股为34倍，明显低于中小创相应值。上市公司回购自家股份一般是出于对公司未来发展前景的看好。与中小创相比，目前主板上市公司估值偏低，回购意愿与动力明显更强。

A股大涨后回购正效应不显著

大涨之后回购带来的市场正效应并不明显。中国上市公司研究院统计显示，预案公告当日，上述16股平均涨幅为1.48%，10只股票股价上涨，占比近62.5%。

将时间线拉长来看，回购市场表现也并不积极，不少公司回购预案以来股价出现下跌，如长缆科技、招商证券、力源信息等。

高比例、高金额的回购对股价影响相对积极。冠城大通回购预案公布当日现涨停。冠城大通3月14日公告以自有资金回购2.5亿元至5亿元。以拟回购股份下限来看，冠城大通拟回购股份占公司总股本比例最大，达3.05%。回购金额较大的中国平安发布预案公告当日也上涨3.3%。

回购价格上限平均溢价率超三成

去年下半年，因市场下跌导致不少公司股价跌破公司价值，出于维稳股价的目的，A股上市公司掀起了一股回购潮。今年以来，市场经历了一番大涨，回购目的有所转变。回购目的中包含“公司股票二级市场出现较大波动”的仅有两家公司，其他公司回购目的仅是出于长期看好，基于对公司价值的判断和未来可持续发展的坚定信心。

以公布的回购价格上限来看，上述16家公司回购价格上限与最新价相比均存在较大的溢价空间，平均溢价率达35%。

招商证券溢价最高，达59%。其公告拟以不超过26.35元的价格回购6.5亿元至13亿元股份。此外，力源信息、河钢股份、百邦科技、山鹰纸业与康普顿溢价率也超40%。

回购公司业绩表现较好

以回购资金来源看，自有资金仍为回购资金的主要来源。除平煤股份与岳阳林纸涉及自筹资金外，其他公司回购资金仅来源于公司自有资金。

自有资金要求上市公司具有比较充足的现金流，是对上市公司盈利能力的一种考验。良好的业绩表现或是上市公司发布回购预案的重要原因之一。

发布回购预案的16家公司中，10家公司已发布2018年年报，均实现盈利，其中9家公司净利润实现增长。

净利润增幅最大的是冠豪高新。去年全年实现净利润1.09亿元，同比增长106.89%；经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，较上年末增加146.48%。

估值方面，发布预案公告的16家公司，平均市盈率达25倍，山鹰纸业与冠城大通不足10倍。

近来机构评级受到市场关注。从近一个月机构买入评级来看，发布回购预案的16家公司中，5家获机构买入评级，其中中国平安与招商证券机构最新评级获调高。

中国平安获买入评级机构数量最多，有13家上榜；其次为山鹰纸业，获5家机构买入评级；招商证券和福田汽车获2家机构买入评级。

上述5家公司中，部分机构给出了目标价。将目标价与最新收盘价相比，山鹰纸业、福田汽车、招商证券等公司预期最低涨幅均超10%。