高鑫零售2018业绩不理想 公司股价跌势明显

高鑫零售（06808，HK）是中国零售业中一个标杆性的存在。公司旗下的超市品牌大润发及欧尚知名度高，长期以来销售额傲视群雄，市场占有率超过8%，为行业第一。

但在2018年，虽然仍为行业老大，高鑫零售与身后追赶者的距离却越来越近了。2018财年业绩发布后，公司股价跌势更是明显，对此，市场的分歧也越来越大。

年度总销售营收同比降1%

2019年3月初，高鑫零售发布了2018财年的业绩。根据公告，公司年度总销售营收为1013.15亿元（人民币，下同），同比下降1%；股东应占溢利25.88亿元，同比下降7.3%。这个业绩看上去并不理想，公告一出，高鑫零售股价应声下跌，当日收跌7.94%。

高鑫零售股价走入下降通道，是从2018年6月开始的。当时公司股价最高站上11.52港元，但其后开始下台阶，到了2018年业绩发布后的第一个交易日（3月4日），股价已经跌到7.3港元。截至3月25日收盘，公司股价报7.19港元，从高点至今跌幅已经达到36%。9个月的时间，公司总市值从最高的1099亿港元，下滑至3月25日收盘的686亿港元，蒸发了超过400亿港元。

面对高鑫零售的财务数据和股价表现，国际大行对公司的评价产生了分歧。

摩根大通认为，公司下半年收入疲弱致全年业绩表现逊于预期，去年下半年高鑫零售毛利按年仅增长1%，低于上半年3%之增幅，并低于该行预期4%。但摩根大通认为，股价已反映相关负面因素，对公司未来一年的投资感到乐观，维持“增持”投资评级，目标价由原来的11港元下调至9.5港元，并指估值尚未反映新零售业务。但里昂给了高鑫零售“沽售”评级，且再次下调目标价，从原来的5.2港元调至5.1港元。里昂认为，公司2018年下半年尤其是第四季的表现，标志着旗下淘鲜达业务的同店销售增长故事告终。

回望2017年11月，阿里巴巴集团、Auchan Retail S.A.（欧尚零售）、润泰集团宣布达成新零售战略合作。根据战略协议，阿里巴巴集团将以6.5港元/股的价格，投入约224亿港元（约28.8亿美元），直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。

《每日经济新闻》记者查阅港交所信息发现，自从阿里巴巴入股之后，一年多的时间，高鑫零售的持股5%以上股东没有发生变化。也就是说，截至目前，高鑫零售的股东结构仍然为：欧尚零售持股51%（阿里巴巴持有其19.9%的股权），阿里巴巴持股26%，其余为公众股东。