科创板审核实操32条出炉 IPO公开透明化迈关键步

科创板观察

随着审核实操和首批受理企业出炉，市场对于科创板热情达至沸点。不过相对于影子股炒作 “击鼓传花”，科创板另一重要意义则在于注册制试点，此次审核实操公开透明化，无疑迈出关键一步。 （巫燕玲）

导读

相较“IPO51条”，科创板对三类股东、工会持股、对赌协议等有所放松。

科创板的上市红线终于落定。

3月24日晚间，上交所发布了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》（下称“上市审核问答二”），结合3月3日发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》，两份上市审核问答，被市场认为是上交所版的“IPO51条审核要点”（下称“IPO51条”）。

“这次上交所发布的版本相较‘IPO51条’，更尊重实际情况，对三类股东、工会持股、对赌协议、内控规范要求等较‘IPO51条’有所放松。最关键的是，此次科创板的审核要求公开披露了，成为成文的审核标准，不再遮遮掩掩未公开而要求执行。”3月25日，华北地区一家大型券商投行项目负责人认为。

公开化的审核理念

“目前市场环境下，尤其是科创板从定位到准入标准都同A股其他板块有所区别的情况下，监管层不会彻底放手，但发审制被诟病的问题并不在于审核要点多少，审核是否严格，而是在于监管层长期用看不见的手以非公开的方式进行窗口指导。如今科创板的审核要点以文件的形式公开，券商和企业依规而行即可。”3月25日，一位深圳地区券商人士表示。

21世纪经济报道记者在和投行人士交流时了解到，文件发布的最大意义在于市场对于审核预期的明确。

根据21世纪经济报道记者的梳理，《上市审核问答》的多项内容脱胎于“IPO51条”，大部分内容延续了此前的种种要求。

“科创板采用的是注册制，是以信息披露为导向的审核机制，应将上市标准或者监管要求标准书面化、清晰化、透明化，不要后续再设置较高的实务操作标准，或是频繁通过窗口指导来改变审核要求，相信此次上交所版的‘IPO51条’能够带来有别于发审制的审核理念。”沪上一家合资券商投行条线的负责人25日表示。

要求再优化

《上市审核问答二》发布后，市场一些观点认为相较于“IPO51条”在审核方面的要求有放宽的趋势。但根据21世纪经济报道记者的梳理，科创板上市审核问答相较于“IPO51条”的区别在于优化，而并非放宽要求。