年报透露5大机构动向 社保基金连续5季度持仓34股

行业特征方面，社保基金去年四季度主要增持医药生物、化工、食品饮料、轻工制造、汽车、房地产等六大行业类个股，涉及个股数量分别为6只、6只、3只、3只、3只和3只。另外，农林牧渔、机械设备、国防军工、公用事业等行业也均有2只个股入围。

值得一提的是，上述93只个股中，截至去年四季度末，有34只个股被社保基金连续五个季度坚守，其中，云图控股、华鲁恒升、北新建材、招商蛇口、中国巨石、涪陵榨菜、华润三九、信立泰、双汇发展、桐昆股份、北京文化、太极股份和大亚圣象等个股社保基金去年四季度持股数量居前，均逾2000万股。

更为重要的是，上述93只个股年内股价全部实现上涨，其中，益生股份、中信建投和民和股份等3只个股年内股价实现翻番，顺鑫农业、数据港、中科曙光、长春高新、深天马A、鲁亿通、东诚药业、洪都航空、弘信电子、博思软件、捷捷微电和桐昆股份等个股年内累计涨幅也均在50%以上。从持股市值来看，在今年以来社保基金持股数量没有减持的情况下，上述93只年内实现上涨个股的社保基金持股市值增长合计达81.72亿元，年内累计持股市值增幅达31.90%，跑赢沪指7.43个百分点。

分析人士表示，3月7日沪指达到3129高点至今，指数已横盘11个交易日，迟迟没有形成有效的突破，在这段时间内，前期推动大盘上涨的主流板块龙头个股存在明显的回落，东方通信下跌近30%，中信建投下跌近25%，这直接拖累了所属板块的上涨空间。沪指高点突而不破，低点在不断上移，上升趋势下轨已上升至3050点附近，这说明可供沪指震荡的空间越来越小，当均线粘合之后，方向选择将再次来临，下周重点关注。在此背景下，社保基金连续五个季度持仓的绩优股后市有望实现超额收益机会更大，值得重点跟踪。

公募基金新进持有515只个股

银行等四行业成布局重点

基金作为市场较为稳健的投资工具，其持股动向一直备受投资者的关注。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至去年四季度末，基金共计持有1560只个股，当期持仓总市值达7663.28亿元，其中，新进持有515只个股，增持838只个股。

从增持数量来看，中国石油、中国石化、中国中车、中国中铁、永辉超市、中国中冶、农业银行、中国建筑、工商银行、中国电建、保利地产、中国铁建、东方财富、交通银行、光大银行、万科A等个股基金增持数量较多，均超过2亿股。

新进方面，基金新进持有中国人保股票数量居首，超过3亿股，皖能电力、冠豪高新、迈瑞医疗、天邦股份、中天能源、立思辰、皖江物流、长青集团、晋西车轴等个股基金新进持有数量超过2000万股，此外，包括蓝色光标、内蒙华电、唐人神、北辰实业、北方导航、光大证券、太阳能等在内的19只个股也均被基金新进持有1000万股以上。

持股市值方面，中国平安、贵州茅台、招商银行、伊利股份、保利地产、格力电器、万科A、美的集团、海康威视等9只个股基金当期持股市值均超过100亿元。

值得一提的是，基金持有的1560只个股中，共有1529只个股今年以来实现不同程度的上涨，占比98.01%，其中，包括顶点软件、正邦科技、益生股份、中信建投、中国软件、领益智造、国际实业、同花顺、民和股份、天邦股份、复旦复华、银星能源等在内的23只个股期间累计涨幅超过100%，市场表现颇为强势。对于顶点软件，该股今年以来累计涨幅达196.10%，最新收盘价为88元，公司是一家国内领先的专业化平台型软件及信息化服务提供商，致力于利用自主研发的“灵动业务架构平台（LiveBOS）”，为包括证券、期货、银行、电子交易市场等在内的金融行业及其他行业提供以业务流程管理（BPM）为核心、以“互联网+”应用为重点方向的信息化解决方案。公司的业务主要为金融行业信息化业务，同时也开展非金融行业信息化业务。公司的金融行业信息化业务主要包括证券、期货、电子交易市场、银行、信托等行业信息化业务。

行业分布方面，上述1560只个股集中分布在银行、钢铁、非银金融、国防军工等四类申万一级行业，涉及个股数量分别为：28只、23只、50只、35只，占行业内成份股总数比例分别为：90.32%、71.88%、66.67%、64.81%。

华泰证券表示，长期稳定资金加速进入A股市场是2015年以来银行股长期跑赢大盘的主要原因。2019年长期资金入市节奏继续加快。首先，资本市场对外开放促使外资加速入场，包括2019年沪深股通北向资金流入加速、QFII制度改革及扩容、A股纳入MSCI的因子提升，外资对银行股偏好推动估值修复。其次，五大行理财子公司均已获批，银行股作为低波动标的将受理财资金偏爱。第三，打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈，保险及社保资金体量大、考核区间长、以保值增值为主要目标，具有高股息率的银行股有望成为良好配置标的。

此外，分析人士指出，本轮周期已经具备了驱动银行板块相对收益行情的主要逻辑——流行性与信用环境宽松以及政策驱动预期改善，叠加市场轮动和年报行情，银行板块有较大补涨机会。更进一步来说，本轮周期面临着市场环境的深刻变化，制度变革与大资金推动银行板块持续上行。投资主线逻辑是抓住具有优质资产组织能力，息差占优、资产质量稳健和资本充裕的优质转型标的。在市场向上环境下，副线逻辑为选择成长空间较大的弹性标的。个股重点推荐平安银行、常熟银行、招商银行。

逾七成险资持仓股跑赢大盘

9只龙头股目标涨幅仍有30%以上空间

险资是A股中重要的机构资金之一，也是市场中颇具份量的中长线资金，其持仓变动一直是投资者关注的焦点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，在已披露年报的上市公司中，36家公司前十大流通股股东中出现险资的身影，险资合计持仓110.55亿股，按去年四季度末收盘价测算，持仓金额约达1076.84亿元。平安银行（937.93亿元）、伊利股份（41.25亿元）、华鲁恒升（10.32亿元）、双汇发展（9.73亿元）、东方财富（6.43亿元）、东阿阿胶（6.33亿元）、申万宏源（6.12亿元）、上海家化（4.80亿元）、阳光城（4.78亿元）和招商蛇口（4.49亿元）等个股险资去年四季度持仓金额居前十。驰宏锌锗、桃李面包、重庆百货、承德露露、新城控股、顺鑫农业、同花顺和中航飞机险资持仓金额也较为居前，均超3亿元。

梳理年报数据发现，险资重仓平安银行，主要是源于控股股东作为险资对“兄弟股票”大比例的持仓，中国平安保险（集团）股份有限公司作为其第一大流通股股东，持有该股798.28亿元，中国平安人寿保险股份有限公司－自有资金和中国平安人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品分别作为该股第二、第五大流通股股东合计持有该股135.00亿元、新华人寿保险股份有限公司作为该股第九大流通股股东持有该股4.65亿元。

从持股数量变动来看，天保基建、湘潭电化和迈为股份为险资本期新进个股，新进股份数分别为：299.15万股、77.95万股和72.31万股。险资增持双汇发展、华鲁恒升、重庆百货、桃李面包、久立特材和长青股份等6只个股，增持股份数分别为：2778.31万股、1316.43万股、1079.44万股、523.24万股、430.61万股、29.24万股，增持后累计持股数量分别为：4126.28万股、8547.41万股、1489.94万股、964.63万股、1989.01万股和1347.59万股；张家界、兰生股份、中体产业、菲利华、中航高科、顺鑫农业、鞍钢股份、深天马A、新城控、方大特钢、上海家化、中航飞机、承德露露、阳光城、驰宏锌锗、申万宏源、伊利股份和平安银行等18只个股险资本期持股数量较上期未变。

上述36只险资持仓股年内市场表现十分突出，期间均实现不同程度上涨，其中27只个股期间股价表现跑赢同期大盘（沪指年内上涨24.47%），占比75%。同花顺、银星能源、顺鑫农业、新城控股、深天马A、湘潭电化、中航高科、东方财富、阳光城和北陆药业等个股期间累计涨幅居前十，另外，中体产业、方大特钢、一心堂、迈为股份、申万宏源、张家界、菲利华、平安银行、国瓷材料、久立特材、招商蛇口和兰生股份等个股年内累计涨幅也均在30%以上。

优异的年报业绩，或是险资持仓股实现抢眼市场表现的核心动力之一。36只个股中，27只个股年报净利润实现同比增长，15只个股年报净利润同比增幅在30%以上，中航高科、华鲁恒升、久立特材、国瓷材料、新城控股、顺鑫农业和东方财富业绩表现更为抢眼，净利润同比增幅均超50%。从年报净利润绝对额来看，在上述年报业绩实现增长的个股中，平安银行（248.18亿元）、招商蛇口（152.40亿元）、新城控股（104.91亿元）、鞍钢股份（79.52亿元）、伊利股份（64.40亿元）、双汇发展（49.15亿元）、华鲁恒升（30.20亿元）、阳光城（30.18亿元）、方大特钢（29.27亿元）和东阿阿胶（20.85亿元）等公司表现居前，年报净利润绝对额均在20亿元以上。

尽管经过一波上行，但按机构预测最高目标价与股票昨日收盘价测算，上述36只险资持仓股中，有28只个股仍有一定的上涨空间，其中深天马A华鲁恒升、东方财富、平安银行、上海家化、久立特材、招商蛇口、驰宏锌锗、中航飞机等9只个股机构预计目标涨幅均在30%以上，值得关注。

年报露出券商持股“底牌”

新进增持6只个股

随着上市公司2018年年报陆续披露，券商持仓情况也逐渐浮出水面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至去年四季度末，沪深两市共有18只个股的前十大流通股股东名单中出现了券商的身影，持仓数量合计约1.84亿股，持仓市值约为12.56亿元。

从持股数量来看，截至去年四季度末，中储股份、驰宏锌锗、横店东磁、卫星石化、三维工程、龙星化工等6只个股。券商持股数量居前，均在1000万股以上。银星能源、兴蓉环境、人民同泰、大亚圣象、回天新材等5只个股券商持股数量也均在500万股以上。

从持股市值来看，截至去年四季度末，中储股份（18697.00万元）、卫星石化（13210.93万元）、横店东磁（12940.28万元）、驰宏锌锗（11328.45万元）、重庆百货（11326.25万元）等5只个股券商持股市值均在1亿元以上，此外，龙星化工（8681.87万元）、西藏药业（7998.62万元）、飞荣达（7108.76万元）、大亚圣象（6697.21万元）、三维工程（5140.92万元）等5只个股券商持股市值也均超过5000万元。

新进增持方面，券商在去年第四季度新进增持6只个股，其中新进持有飞荣达公司股票212.77万股。此外，横店东磁、三维工程、三夫户外、重庆百货、兴蓉环境等5只个股则受到券商增持操作，增持股票数量分别为：1200.01万股、115.00万股、103.39万股、50.22万股、3.96万股。

对于券商新进持有的飞荣达，公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件的研发、设计、生产与销售，能够为客户提供电磁屏蔽及导热应用解决方案。主要产品包括电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件及其他电子器件等三大类。电磁屏蔽材料及器件包括导电塑料器件、导电硅胶、导电布衬垫、金属屏蔽器件、吸波器件和导电胶等；导热材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜等；其他电子器件包括单双面胶、保护膜、标识产品、绝缘片、防尘网等。产品线所涉及涵盖的领域广泛，如通讯通信设备、电子计算机、智能手机、汽车电子、数据中心及家用电器等。民生证券表示，作为国内电磁屏蔽和导热材料领域的专业供应商，积极布局5G基站天线、半固态产品，未来成长主要来自下游客户市场份额提升、5G带动电磁屏蔽和导热材料在价值量和数量方面大幅提升。考虑收购标的影响，预计公司2019年至2021年每股收益为1.29元、1.86元、2.48元，对应市盈率分别为32.0倍、22.1倍、16.6倍，维持公司“推荐”评级。

从持股比例来看，截至去年四季度末，中泰证券对三维工程的持股数量占其流通股比例最高，为2.89%，持有三维工程1338.78万股，飞荣达紧随其后，中国银河证券、国信证券两家券商对其持股数量所占流通股比例分别为2.41%、1.03%。

上市公司良好的业绩表现是券商持有该公司股票的重要原因之一，统计数据显示，上述18家上市公司中，共有12家公司2018年年报净利润实现同比增长。具体来看，报告期内，隆华科技、龙星化工、三夫户外、银星能源等4家公司净利润实现同比翻番，阳谷华泰、飞荣达、重庆百货、横店东磁、兴蓉环境等5家公司净利润实现同比增长10%以上，大亚圣象、回天新材、人民同泰等3家公司净利润实现同比增长分别为：9.95%、7.61%、1.44%。

QFII去年四季度末持有38只个股

化工和医药两行业最受青睐

《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，从目前已披露年报数据显示，截至2018年四季度，沪深两市共有38只个股被QFII持有，QFII合计持股数量4.43亿股。

从持股数量来看，恒瑞医药、中国巨石、海螺水泥等3只个股期间QFII持股数量显著居前，均超5000万股，东阿阿胶、招商蛇口、鞍钢股份、华润三九、大华股份等5只个股QFII也均持有2000万股以上，此外，QFII还持有合兴包装、先导智能、瀚蓝环境、索菲亚、百隆东方等5只个股1000万股以上。

从持股比例来看，截至去年四季度，联得装备、东阿阿胶等两只个股QFII持股比例显著居前，均达到5%以上，先导智能、华润三九、鲁亿通等3只个股期间QFII持股比例也均逾2%，此外，包括民和股份、索菲亚、中国巨石、招商蛇口、恒瑞医药等在内的14只个股QFII持股比例也均超1%。

对于其中QFII持股数量最多的恒瑞医药，国泰君安证券表示，公司创新驱动后劲持续，后续PD-1单抗有望拉动公司成长再上新台阶；吡咯替尼上市后采用曲妥珠“add-on”市场策略效果良好，快速放量可期，三期临床进度有望加快;另有瑞马唑仑等创新药品种已报生产，进一步补充肌松+注射麻醉+吸入镇静的相关产品线。“创新+国际化”战略持续推动公司从本土仿创企业向国际化创新大药企迈进。维持“增持”评级。

从增持情况来看，QFII2018年四季度对10只个股进行了新进增持操作。具体来看，期间QFII新进持有鲁亿通、民和股份、合兴包装、长春高新、百隆东方、建新股份等6只个股，新进持股数量共计3699.87万股。此外，QFII还对恒瑞医药、中国巨石、先导智能、招商蛇口等4只个股进行了增持操作，增持股份数量分别为596.93万股、350.00万股、217.88万股、2.51万股，增持股份数量共计1167.32万股。还有瀚蓝环境、索菲亚、卫星石化、上海机电、新乡化纤等在内的16只个股去年四季度QFII持股数量未变。

进一步梳理发现，上述去年四季度QFII持股的公司业绩普遍良好，共有28家公司2018年净利润实现同比增长，占比超过七成。鲁亿通、建新股份、新乡化纤、民和股份、北京利尔等5家公司报告期内净利润实现同比翻番，海螺水泥、天地源、合兴包装、长春高新、联得装备等5家公司报告期内净利润也均同比增长超过50%。

从行业角度分析，上述38只QFII持股的公司分布于19类申万一级行业中，其中，化工（7只）、医药生物（5只）两大行业入围个股数量均达5家及以上，最受QFII偏爱。建筑材料、电子两行业板块也均有3只个股上榜。

对于化工板块未来投资策略，太平洋证券表示，看好国内半导体、显示行业以及国六相关材料的大发展，重点推荐雅克科技、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、万盛股份、国瓷材料。同时重点推荐防老剂龙头及珠光材料龙头利安隆、坤彩科技。此外，国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长，以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。复合肥行业龙头金正大，打造金丰公社农业服务新模式。杀菌剂行业隐形冠军利民股份，进入产能集中投放期，同时拟收购威远生化，强强联合优势互补；中旗股份新车间陆续投产，产能快速扩张，业绩大幅增长，值得关注。