一批股罕见大幅溢价成交 这两股力量成重要接盘方

2月，只有1笔溢价10%的成交，为星源材质； 1月，也只有1笔溢价10%的成交，为神州数码；然而截至目前，3月已有17笔溢价10%的成交。

公募、券商资管等成主要接盘方

自2017年5月27日减持新规发布，已接近2年时间。不出所料，大宗交易市场主要参与方也发生了显著变化。

减持新规要求大宗交易的受让方在接盘股份后6个月内不得转让其持有的股份，因此大宗交易对于追求短期套利的投资者来说吸引力显著下降，过去传统的大宗交易商被迫纷纷转型。

“目前，传统的大宗交易商开始转型做撮合交易，寻找标的、建立大宗股票池，公募基金和券商资管成为市场上的主要接盘方，部分私募基金也成为大宗买方。”上海知名的大宗交易机构锦臻资产的相关负责人表示。

显然，大宗交易市场的投资机会正从折价套利回归到中长期价值投资。

“一方面，公募基金和券商资管等本来就要建仓买入股票，而通过大宗交易的打折优势，在看好的区间内买入，降低建仓成本，持有半年以上更不是问题。另一方面，本身持有这只股票，利用大宗交易换仓，很轻松就能拿到10%-15%的利润。目前国内大部分接锁定期大宗的，都是公募基金和券商资管等机构。定增投资能力和股票研究能力成为做好大宗交易投资的基础能力。”上述负责人表示。

北京一家公募基金专户投资负责人表示，经过近两年时间，大宗交易市场已经愈发成熟，成为资本长期配置的一个重要渠道，参与机构越来越市场化。包括公募基金、券商资管以及顶级资本，例如王国斌的君和资本，已经纷纷将大宗交易市场作为重要的配置工具，买入标的时先看看大宗交易市场有没有折扣。

“第一，大宗市场的价值发行功能得到体现，大票的流动性远远好于小票，有的甚至溢价成交；第二，参与机构更加市场化，部分大型券商有专门的部门做撮合交易。”上述负责人表示。

成交额腰斩背后 ，流动性堪忧

大宗市场日趋成熟的背后，成交额和市场流动性却遇冷。

券商中国记者统计了近一年来大宗交易市场的成交情况，从数据来看，相较减持新规前，大宗交易市场的活跃度有显著走低的趋势，尤其是2018年10月、2018年11月、2019年1月，月度成交额跌至仅200亿、235亿元、234亿元，近一年有6个月的成交额低于300亿元。

总体来看，近一年来平均月度成交额为320亿元，而减持新规实施前的2016年，平均的月度的成交额高达601亿，即与新规前相比，大宗交易的成交额接近腰斩。

2月，大宗交易终于有所回暖，单月成交额达到499亿元，创下近一年来的新高。与此同时，大宗交易的折价率也迎来显著上升，2月平均折价率升至-6.33%，创下近一年来新高。

“流动性不足成为目前大宗交易市场的现状。现在100亿市值以下的公司，要想走大宗交易，基本上找不到接盘资金，50亿以下的公司那就难上加难，市场几乎没有了流动性。”上海一家大宗交易商告诉记者。