公私募投研重点转向 中小盘成长股迎布局良机？

⊙陆海晴 ○编辑 吴晓婧

“现在比较开心的一件事是，大家终于又重新开始研究小票了，我也不再感觉孤独了。”沪上一私募总经理感叹。事实上，已有多位基金经理开始将目光从蓝筹股转移到中小盘价值股上。

中小盘股票研究热情重燃

上述私募总经理表示，去年研究中小盘股票是很孤独的，你给别人讲小票，人家一看企业的流动性和市值就懒得理你了。

他进一步分析称，随着今年来权益市场回暖，投资者风险偏好明显提升，即使指数可能滞涨，个股机会仍然很多。他做了个形象的比喻，现在就像是战役的初级阶段，目前在几个板块短兵相接，其他的还在展开阶段，随着大家都开始去研究中小盘股票，后续会有一个价值发现的过程。

在沪上一位基金公司副总经理看来，和大盘股相比，小盘股风险较小，因为大盘股往往和宏观周期经济相关度很高，而小盘股有独立的行业周期逻辑，没有那么高的相关度，更为看好细分行业龙头。

明星基金经理已布局

事实上，不管是公募老将还是新生代明星基金经理，都已开始着手布局相关公募产品，挖掘中小盘价值股的投资机会。

以近日市场高度关注的睿远旗下首只公募产品为例，该基金由证券从业经验近26年的傅鹏博挂帅。该产品的名称是睿远成长价值混合型基金，聚焦企业的成长；从股票投资策略来看，该基金坚持“成长与价值并重”的选股理念，选择具有成长空间的上市公司股票进行投资。

业内人士表示，傅鹏博在基金管理上较为灵活，之前管理兴全社会责任基金时，在当时成长股整体占优的市场环境下，持仓风格完成了从价值到成长的切换。

中庚基金的丘栋荣则是更为旗帜鲜明地看好小盘风格，即将发行的第2只基金为中庚小盘价值股票型基金，定位十分明确。

公开资料显示，丘栋荣2014年9月至2018年4月管理汇丰晋信大盘股票A，在其任职期间，该产品的总回报率为200.75%。丘栋荣是从大盘风格转向了小盘风格？他解释道，自己并没有显著的风格偏好，在当前的市场环境下，基于PB-ROE自下而上精选个股，更能在小盘股中找到低估值、与宏观经济周期弱相关、高成长性的公司，这也是当前超配小盘股的理由。

缘何看好小盘股，丘栋荣给出的理由如下：第一，2016年以来，大企业持仓集中度提升，相较而言，小盘股机构持仓集中度处于历史低位，有显著的获取超额收益的空间；第二，小盘股经过前期大幅调整分化严重，出现了大批PB1.5倍以内、PE20倍以内的公司，通过自下而上可精选低估值且隐含回报率较高的小盘股；第三，A股严格的审批制度，提高了A股中小市值公司的质量，伴随相关政策支持，小盘股将从以往的热点炒作回归价值投资；第四，相比大盘股，小盘股股价弹性更大，当前中证1000估值处于上市以来的最低位，预计后市上涨空间较大。