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万亿国债发行提振七成银行股收涨,但全面“破净”仍未缓解,机构:四季度望开启估值修复

发布时间:2023/10/25 19:36:00

财联社10月25日讯(记者 邹俊涛)受中央财政增发万亿国债消息的影响,今日A股市场提振明显,此前持续受挫的银行板块估值压力随之所有缓解。

据东方财富Choice统计,截至10月25日收盘,A股29家银行股收涨,上涨家数占比近7成。其中宁波银行股价全天涨幅2.18%,拔得头筹。

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财联社记者注意到,进入10月份以来,银行板块估值迎来新一轮下跌。截至目前,A股42家银行股已全面“破净”。

此次增发万亿国债利好对银行估值能否持续提振有待观察,但不少机构认为,银行估值修复已迫在眉睫。开源证券指出,预计今年三季度上市银行业绩或将触底,并随着悲观经济预期和资产质量两大压制因素逐渐消退,银行股的“市场底”已不远。

此外,方正证券、信达证券等多家机构近期也公开“喊话”,银行估值回暖可期。更有机构预判,银行股四季度有望迎来估值修复。

银行股全面“破净” 仍未缓解

进入10月份以来,银行板块股价迎来新一轮的下跌。据同花顺交易软件显示,截至10月25日收盘,银行业板块指数报收909.21点,相较于9月末跌幅超过了5%。

随着股价进一步下跌,银行股破净率数量也再次增加。截至目前,A股42家上市银行股却已全部“破净”。

据Wind数据显示,截至25日收盘,宁波银行、招商银行的市净率分别为0.978和0.925,虽然估值依旧位居银行股榜首,但市净率仍然不足1。另外,有14家上市银行的市盈率已不足0.5,民生银行更是低至0.3。

财联社记者注意到,多家机构将今年银行股估值下滑与市场对其盈利担忧挂钩,尤其是信贷市场需求不足有关。

中国银行研究院在《2023年四季度经济金融展望报告》中表示,今年实体信贷需求整体偏弱,银行净息差继续承压下滑,市场对涉房贷款及其他潜在不良的担忧导致板块PB约0.55倍,处于历史低位。

方正证券金融团队近期研报中指出,年内两次降息导致银行息差承压,整体信贷需求不足,加上政策引导金融机构让利实体,房地产相关不良增长,引发市场对银行资产质量风险的担忧,以及对行业未来盈利缺乏信心,所以当前板块估值处于历史低位。

机构预判:四季度银行估值或有望修复

10月25日,开源证券发布研报指出,三重“底”预示着银行板块较佳的投资机会。政策方面,更加注重银行盈利的可持续性;业绩方面,2023年三季度业绩有望筑底;估值方面,悲观经济预期和资产质量两大压制因素逐渐消退,银行股的“市场底”或许已不远。

开源证券认为,随着重点领域化险与信用有效恢复,“政策底”已现。一方面,全国已有二十地公告计划发行特殊再融资债,有利于稳定市场预期,市场对银行城投敞口的担忧减轻;另一方面,截至2023Q3 末房地产开发贷款展期余额同比增长 183%,政策化险力度将持续加大,地产对于银行资产质量的负面影响有望减小。

信达证券在2024年银行投资策略中认为,当前经济复苏尚在途中,随着利好政策陆续落地,房地产风险缓释预期增强,银行资产质量预计边际改善,息差二季度企稳,继续下降空间较小,存款利率多次调降减轻负债端成本压力,政府化债政策传递积极信号,推动企业信心恢复动力抬升,信贷规模有望修复,银行估值回暖可期。

方正证券2024年度策略中指出,当前各项利空已落地,行业风险加速出清,银行估值处于历史低位,板块下行空间有限。预计随着存款利率下调,房地产市场持续改善,更多稳增长政策逐步落地,银行板块有望迎来估值修复。

据方正证券预判,四季度通常是机构资金寻求安全边际的窗口,当前具备较高配置性价比。该机构指出,四季度政策逐步落地效能显现,汇金增持大行等多重因素影响帮助修复行业估值。

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