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减肥药热度超过AI!美股必需消费品遭遇“创纪录做空”

发布时间:2023/10/17 8:08:00

高盛的新近报告展示了“聪明钱”投资美股的新动向:一方面,大举做空必需消费品,一方面,大力押注减肥药,减肥药取代了人工智能(AI),成为“新宠”。

高盛主经纪商业务(PB)报告显示,上周,必需消费品美股净空仓规模最多的板块,其中卖空的规模是做多买入规模的四倍,在非必需消费品板块跑输大盘之际,对冲基金抛售该板块的速度为11周来最快。

流入必需消费品板块的做空资金连续六周增加,卖空的名义价值为三个月来最大,超过了过去五年98%的水平。

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必需消费品板块中,几乎所有的细分板块上周资金流向都是净卖空,其中以家居用品、饮料和食品为首。虽然总风险敞口和净敞口均有所下降,但除非市场情绪逆转,否则两者转为做多还有很长的路要走。

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造成必需消费品被大举做空的因素有很多,比如高利率、通胀下降及其对定价权的影响,也包括目前市面最火爆的胰高血糖素样肽(GLP)-1减肥药。

高盛消费类股交易员Scott Feiler在周一到报告中预计,本周,对必需消费品板块的负面情绪可能持续。除了上述高盛PE数据显示的对冲基金做空资金流规模,报告还提到两点。

一是本周三宝洁将发布三季报,高盛预计宝洁的有机销售增速将更接近7%到8%,强于市场共识预期的5.8%,毛利率也将高于预期,但鉴于外汇的负面影响,EPS将更温和。宝洁可能不会改变必需消费品整体板块的市场情绪,但可能是少数财报季EPS盈利为正值的成份股之一。

二是新兴的热门股GLP-1减肥药。报告预计它仍会是最热议的主题,并且显然会对消费类股有影响。

另外,高盛必需消费品行业的分析师Jason English等人本周一发布的另一报告重点介绍了对GLP-1的一些看法,他们注意到治疗GLP-1副作用(恶心等)的产品销量有所增加。

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报告总结了一些要点,包括:

对给予买入评级的欧莱雅有信心,认为这是美妆用品的利好;
认为功能性饮品的表现会有韧性;
零售的打击没有像人们担心的那么大,2019年来,巧克力类别在分析群体中的表现和更广泛人群中的相同,口香糖和糖果类别的表现实际上优于它;
奶昔和能量棒方面,对Bellring Brands(BRBR)旗下的健康奶昔来说是大利好,对Simply Good Foods(SMPL)旗下的产品来说影响更复杂,其控制体重的能量棒是表现最落后的,营养类能量棒则是迎来利好。
传统早餐类股承压,比如咖啡和谷物类产品,比如高盛给予卖出评级的WK Kellogg(KLG)和J M Smucker(SJM)。
苏打水方面,可能是因为低热量和无糖产品普遍存在,高盛的分析结果显示,这类个股比预期的所受影响更小。

最后,高盛交易部门讨论了医疗保健领域的“巨变”:减肥药热潮中的美股赢家与输家的差距,已超过今年上半年AI热潮中赢家与输家的差距。

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高盛分析师Asad Haider在报告中分享了他对高盛GLP-1配对篮子差异扩大的看法,因为投资者考虑到GLP-1的使用对更广泛的医疗技术和医院手术量的潜在破坏性影响,下图展示了预计未来几个月、直到明年年中将发布结果的二期和三期GLP-1试验名称、相关企业、关注重点、影响的个股。

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下图显示了,市场对减肥药/GLP-1的兴奋程度(以GLP-1赢家和输家的比例衡量)现在已经超过了主导2023年上半年的AI热潮。

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