市场过于兴奋了？从“减肥神药”到“万能神药”的路还很长

诺和诺德周二公布的FLOW药物试验结果表明，GLP-1类药物Ozempic可能对于治疗糖尿病患者肾衰竭有很大帮助。周五诺和诺德第三次上调全年业绩指引，预计税前利润 (EBIT) 增速最高达到46%。

试验结果公布以来，诺和诺德股价持续上涨，截至周五收盘，累计涨幅接近10%。同期，同处于GLP-1赛道的礼来累计涨超5%。

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结合此前一系列的试验，GLP-1已经能够对付糖尿病、肥胖、肾病、痴呆、帕金森、睡眠呼吸暂停、NASH（非酒精性脂肪性肝炎）、银屑病、酒精成瘾等十多种病症，外界甚至将其捧上“万能神药”的宝座。

然而，在市场陷入狂欢的同时，业内人士却泼下了一盆冷水。

曾担任过奥巴马总统时期的白宫卫生政策主任、医生兼撰稿人Kavita Patel认为，周二公布的试验结果是支持司美格鲁肽（Ozempic和Wegovy中的活性成分）第二用途的最有力证据之一，但将其用于其他病症的证据并不充分。

当地时间周四，她对媒体表示，司美格鲁肽要成为“万能神药”还有很长的路要走。

这些试验......远不如我们在慢性肾病患者、睡眠呼吸暂停、心血管风险、糖尿病控制方面获得的（诺和诺德）FLOW试验的数据那样可靠——双盲安慰剂对照随机试验非常精确。
我们在这方面还有很长的路要走。我之前见过很多所谓的“神药”。

除此以外，Patel认为，在Ozempic被批准用于糖尿病之外的病症之前，疗效只是它需要克服的主要障碍之一。

我们知道这种药物对糖尿病患者非常有效，但是要达到那里还有许多障碍——包括成本、依从性、处方率。

值得注意的是，由于不能走保险，选择使用GLP-1类药物进行体重管理的患者往往必须自付费用。Patel表示:

现在，我们看到，活跃的雇主和整个国家都拒绝为减肥买单。

不过，Patel认为，如果美国食品药品监督管理局（FDA）批准Ozempic用于患有慢性肾病的2型糖尿病患者，可能会迫使保险公司扩大对该药物的承保范围。她认为，Ozempic很可能成功获批。Patel指出:

我们将看到一份终极的数据包，它将是非常有说服力的，不承保将是错误的，因为它应该优于我们目前可用的药物。这是我认为保险公司将难以处理的问题。

瑞穗证券医疗保健部门策略分析师Jared Holz也预计，随着更多患者开始服用GLP-1类药物，与保险报销相关的挑战可能会阻止该药物普及。

Holz对媒体表示:

保险公司最后肯定会说，“我们明白，但如果看不到好处，我们无法在这个数量的基础上承保这些药物，这个好处可能在10年后、20年后或30年后才会出现。我们不知道这什么时候会发生。”

他指出，诺和诺德、礼来及其同行之间在医疗保健行业出现了分歧。

我们从未在这个同业组见过这种分歧，或许在这个行业的历史上都没有发生过。

Holz还认为，鉴于当前的供应限制，市场的需求可能无法得到满足，诺和诺德和礼来股价的涨势可能无法持续。